房市增速与经济放缓拉锯战下 澳央行路在何方？

随着二季度商业投资继续下降，经济学家普遍预测下周公布的经济增长数据将出现放缓，澳央行或被迫考虑“提前”三次降息，但超低利率环境又可能转而吹起高家庭债务下的房市泡沫。至此，在房市增速与经济放缓的两方拉锯下，澳央行似乎陷入了进退维坚的两难局面。

经济数据疲软 降息压力加大

继一季度澳洲商业投资下跌1.7％之后，二季度经季节性调整后的实际商业投资继续下降0.5%。

对此疲软数据，经济学家预计，澳洲二季度经济增长将放缓0.5%，今年将下滑至1.4%，创2009年以来新低。

根据澳央行周五公布的数据，私营部门7月份的家庭和企业信贷增长率仅为0.2%，年度增长率为3.1%，为2013年以来的最慢年度增速。

住房信贷增长率为0.3%，12个月来增长率达3.3%，自住房贷款增长率创10个月新高，但投资房贷款增长率继续下降。

澳央行本月早些时候宣布预计二季度经济增长率将达到0.8%，而这些数据意味着二季度经济增长甚至将低于其最新预测。

投资前景低迷和经济数据疲软的现状或加大央行降息压力。

日前，由于中美贸易争端带来的经济紧张局势，商业不确定性和投资缺乏成为澳大利亚面临的重大危机，澳央行行长Philip Lowe上周末表示，各国央行“可能会以超低利率推高资产价格”。

房市增速继续加快 降息或致泡沫风险

但同时，房地产分析师和经济学家担心，目前房地产反弹速度较快，若央行再次降息，可能出现房市泡沫。

继澳央行于6月和7月两次降息后，过去三个月来，澳洲房价和卖家要价均出现上涨，主要首府城市的拍卖清仓率跳升至70-80%的高位。

大型住宅地产市场悉尼和墨尔本在近两年来房价大跌10%至15%后，也已进入复苏阶段。

据房地产研究公司SQM Research预测，即使没有再次降息，悉尼和墨尔本明年将实现两位数的价格增长。（详见本网早前报道《悉尼墨尔本房市开始复苏 乐观预测或于明年实现两位数增长》）

Corelogic数据也显示，8月份住房市场的复苏“有所加快”，5个首府城市的房价在前28天上涨了0.8%，这是自2017年4月以来最大的环比增涨。

一方面是日益加速的房价增长，一方面是高达200％的家庭负债水平，再加上努力提高净息差的银行，澳央行降息可能会导致房地产市场再次泛起泡沫。

澳央行夹缝难行

AMP资本首席经济学家Shane Oliver表示，在经济活动疲软、通胀率低于目标值以及失业率难以降至5%以下的情况下，澳央行极有可能继续降息，房地产价格困境日益浮现。

澳央行在8月份的董事会会议纪要中表明，如果有更多证据表明需要进一步放宽货币政策来支持经济可持续增长和实现通胀目标，将“考虑进一步放松货币政策”。（详见本网早前报道《劳动力市场数据仍疲软 会议纪要透露进一步降息可能》）

本周，澳洲央行副行长Guy Debelle甚至表示，官方利率可能会降至几乎为零，澳央行可能会采取非常规的刺激措施以“实现目标”。（详见本网早前报道《澳央行副行长透露零利率可能 或采用非常规措施达成目标》）

目前，金融市场普遍预计10月和12月央行将分别降息0.25个百分点，现金利率将由1%降至0.5%。

Shane Oliver表示，“大选之后，房市开始趋于稳定，悉尼和墨尔本几个月来的房市似乎步入繁荣期，但其他经济数据并没有同步走强。”

“澳央行需要兼顾两者，如果悉尼和墨尔本房市失速，澳央行可能不得不再次加强宏观审慎监管。”

本周五，澳央行宣布称，如有需要，金融监管机构已“准备好考虑进一步措施”以遏制住房抵押贷款和高家庭债务带来的风险，如果情况需要的话。