营收创新高、净利却遭“腰斩”，这个“果链巨头”如何自救？（图）

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“天下苦苹果久矣”，揭竿而起的不止是开发者，供应链也开始逃离。

近日，蓝思科技(300433.SZ)发布了2021年年报，公司实现营业收入452.68亿元，较上年增长22.55%；归属于上市公司股东的净利润20.7亿元，较上年减少57.72%。同日，公司也公布了一季度报，当期实现营业收入93.34亿元，同比下降22.15%；净利润亏损4.11亿元。

简单来说，蓝思科技的2021年的成绩单可以概括为：营收创新高、净利润遭“腰斩”。同时，蓝思科技的总市值也一路从千亿跌破500亿元大关，同样被“腰斩”。

对于业绩表现，蓝思科技公告中列举的原因包括“受人力成本上升、研发项目增加、新园区运营、供应链波动、疫情、限电等综合因素影响”。同时，也强调了“在消费电子金属业务、智能终端整机组装业务、新能源业务等中长期重要战略布局方面取得了积极进展”。

近年来，消费电子受疫情影响，需求有所下降。蓝思科技依旧保持业绩增长，实属不易，但其净利润也出现大幅下滑，显露出危机的同时，仍跳不过一个老生常谈的问题——蓝思科技等这些与苹果深度绑定的“果链”巨头们，该如何摆脱“苹果依赖症”？

成也果链，败也果链

苹果进入中国，带动了一大批国内供应链厂商的崛起。除了以玻璃屏幕代工起家的蓝思科技外，还包括从代工连接器起步的立讯精密、专注模切设备的领益智造、镜头代工龙头舜宇光学、代工声学零部件的歌尔股份等等，均已成为各细分领域的龙头企业，都归功于苹果供应链的巨大的带动作用。

然而，获得高速成长的同时，对苹果供应链的高度依赖，也让这些厂商被苹果牢牢绑定，业绩过于依赖于苹果，甚至议价权完全掌握在苹果手中。随着苹果产品的热销，丰厚的利润却被塞进了苹果的腰包。

同时，苹果被称作为“供应链管理大师”，为了把控供应链并将利润最大化，往往在同一领域选择两家以上的供应商，实现相互制衡。压缩成本的同时，也能随时将实力不济的供应商剔除。所以，深陷“苹果依赖症”的一大恶果，就是一旦被剔除“果链”，势必遭受致命的打击。

最典型的例子就是欧菲光。2016年，欧菲光通过并购进入苹果供应链，为其提供手机镜头模组。随着合作的深入，欧菲光不仅股价大涨，4年营收也提升近3倍。但是，2021年3月，欧菲光因被列入“实体清单”，遭苹果从供应链剔除，无奈将业务被出售给闻泰科技。至此，欧菲光一蹶不振，连续两年都亏损都近20亿元。

另一个例子是，苹果一手扶持的立讯精密，试图制衡富士康。如今，立讯精密已从传统连接器业务，发展成为一家集多元化零组件、模组与系统级产品一身的精密制造企业，取代富士康，成为苹果重要的代工厂商。

另一方面，苹果也试图摆脱对中国供应商的依赖，有意将供应链转移至印度、墨西哥和越南等其他国家，逐步与中国“脱钩”。然而，对于关系密切的双方来说，摆脱任何一方都绝非易事。据悉，在苹果前200名供应商里，中国大陆厂商共有96家，占据半壁江山。并且，这些供应商的业务均严重依赖苹果。

蓝思科技自苹果推出iPhone手机之初，就是其玻璃屏幕供应商，两者保持长期的合作关系。正基于此，蓝思科技获得了高速发展，总市值一度攀升至千亿以上。以2020年为例，蓝思科技对前五名客户合计销售金额占销售总额比例为79.29％，其中对第一大客户苹果的销售额占比达到54.97％。

在如此深度依赖下，苹果供应链巨头们也意识到了危机，纷纷尝试扩张新兴领域，以多元化策略，试图摆脱“苹果依赖症”。其中，就包括蓝思科技、立讯精密、领益智造、舜宇光学等龙头企业。

多元化转型迫在眉睫

蓝思科技的转型中心，从年报就能看出端倪。2021年，蓝思科技研发支出创下历史新高，达到21.34亿元，较2020年同期增长47.97%。报告期内，技术人员数量较上年增长一倍，研发项目数量大幅增长。

对于研发方向，蓝思科技对手表、VR/AR等智能穿戴类新产品，中控屏、B柱、新型汽车玻璃、充电桩等汽车类新产品，智能手机中框等金属合金产品，以及蓝宝石、陶瓷等非金属新材料，自动化设备等相关的研发投入均有所增加。

智能手表一站式供应及组装，图源：蓝思科技

其中，公司近期已经在智能穿戴领域“下注”。4月7日，蓝思科技发布公告，拟将“长沙（二）园智能穿戴和触控功能面板建设项目”投资总额由原15.14亿元增加至54亿元，募集资金投入金额由原12.71亿元增加至22.91亿元。

不难发现，智能手表、VR/AR等智能穿戴、新能源汽车、充电桩等，已成为蓝思科技发力的重要方向和目标。这正与目前消费电子和汽车两大领域发展方向相符。

相比蓝思科技，立讯精密的转型的步子迈得更快。据悉，立讯精密以成为汽车领域领先的Tier1厂商（车厂一级供应商）为核心目标，其业务主要集中在整车的“神经系统”，主要产品包括连接器/连接线、低/高压整车线束、特种线束等。当然，这也与立讯精密的历史和其所处的代工业务不无关系。

今年2月，立讯精密投入百亿入股奇瑞控股，并成为其第四大股东。两者成立了合资公司，从事新能源汽车的整车研发及制造。同期，立讯精密发布定增公告，拟非公开募资15亿元用于新能源汽车高压连接系统产品生产建设及5亿元用于智能汽车连接系统产品生产线建设。立讯精密虽然并不造车，但一只脚已经跨进了新能源汽车领域。

上周，立讯精密于4月20日宣布以11亿元港币收购汇聚科技，后者是一家定制电线互连方案供货商；4月22日，立讯新能源（安徽）有限公司成立，注册资本1.8亿元，公司主要从事元器件制造、电感器制造等等。业界普遍认为，这都是立讯精密为了进一步布局新能源汽车所做的准备。

与此同时，“果链巨头”们也在积极拓展新业务，以求实现转型。例如，领益智造已经涉足新能源汽车结构件及电池精密结构件等领域；舜宇光学早已切入汽车镜头业务；歌尔股份则进入VR智能硬件和半导体领域。而已被剔除“果链”的欧菲光也已经向智能汽车、AR/VR、智能家居等新兴领域转型。

下一代智能终端革命

从PC到智能手机的演变，犹如一场革命。如今人们一直猜想下一代智能终端的形态。有人说，智能手机之后的下一代智能终端是AR/VR；也有人说，下一代智能终端就是新能源汽车。

无论如何，从传闻中苹果对AR/VR设备以及新能源汽车的规划来看，已经充分说明了这两者的重要性。所以，“果链巨头”们的多元化发展或转型方向纷纷围绕这两大方向，并非空穴来风。

目前，AR/VR将成为元宇宙的入口，已成为共识。相关智能终端，也将成为重要的载体，带来交互变革的同时，无疑也是一场终端革命。

而汽车电动化、智能化的变革，将彻底改变汽车工业的格局，也很可能使其成为新一代的移动智能终端、移动智能空间、移动机器人，甚至与元宇宙相相结合，打造出史无前例的交互体验。

在巨大的变革面前，任何企业显然都无法忽视这一重要趋势，并牢牢抓住这一千载难逢的机遇。苹果如此，“果链巨头”们亦是如此。

目前，苹果造车仍处于保密阶段，前景未知。但新能源汽车变革已刻不容缓，国内外造车新势力纷纷涌现，将传统主机厂打得措手不及。如今，被苹果“抛弃”的富士康已经带头跨界造车，蓝思科技、立讯精密等也已经开始布局，造车赛道将越来越热闹。

一旦这些厂商能够在苹果之前完成布局，甚至实现“转身”，不仅抓住了时代机遇，更能摆脱“果链”束缚，岂不是一举两得？

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