17.5亿澳元为何“砸”向了一位澳洲“比基尼少女”？（组图）

导读

姐妹花把澳洲“小清新”带到全球

一个服装品牌为何这么值钱？

逆风翻盘，澳洲优质品牌被不断挖掘

一说起澳大利亚本土时尚品牌，许多人的脑海里也许会迅速涌现出碎花、蕾丝、薄纱、镂空编织以及荷叶边，1991年，一家诞生于澳大利亚的姐妹花品牌Zimmermann不仅在时尚界掀起了市场潮流，更是把澳洲典型的小清新、慵懒度假风格带上了世界舞台。

日前，一项价值高达17.5亿澳元的求购交易，再次将Zimmermann的传奇故事推向了国际舆论中心。

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姐妹花把澳洲“小清新”带到全球

人世间的传奇故事，往往从“烟火气”开始。

不同于Zimmermann仙女风、小清新的品牌风格，这个品牌的成长故事显得比较接地气。

Zimmermann创始人Nicky Zimmermann，从小就喜欢描绘印花、做针线活、自己设计衣服。后来她遵循自己的爱好，进入澳大利亚设计学院East Sydney攻读时装设计。

Zimmermann创始人Nicky Zimmermann,图/ marieclaire

1989年大学毕业后，Nicky开始在父母的车库中制作自己设计的服装，周末时，她会把自己设计的衣服拿到悉尼的 Paddington 市场摆摊售卖。

在这段摆摊时光里，Nicky在市场中可以第一时间捕捉消费者需求和时尚潮流的变化，这也磨练了她的审美，同时为她提供了理解女性对时尚反应的机会。

故事的转折点来得有点突然且传奇。

Nicky的一位同学在澳大利亚版《Vogue》杂志上班。一天，这位《Vogue》员工穿着Nicky设计的服装去上班，并受到同事们的大量好评。然后，嗅觉敏感的《Vogue》杂志对Nicky进行了采访，且最后以两个版面的方式登报。

这篇长达两页的特写不仅是Nicky设计生涯的重要起点，也直接催化了Zimmermann这个品牌的诞生。文章发表后，Nicky很快就收到了大量国内订单，并且在悉尼开出了品牌首家实体门店。为了更好地经营品牌，Nicky邀请了姐姐Simone担任品牌创意总监。

这一年是1991年，Zimmermann正式诞生，Nicky与姐姐Simone以她们的共同姓氏Zimmermann为品牌名，共同经营这个服装品牌。

Nicky(右)与姐姐Simone(左), 图/anaustralianwintour

在品牌发展初期，Zimmermann专注于泳衣品类，打造出颜色鲜艳、融入了大面积的原创花卉印花等时尚元素的连体泳衣和比基尼，加之巧妙的剪裁手法和高品质的面料，吸引到了更多的顾客。

1996年，姐妹俩把她们的泳装带到了澳洲时装周,把泳装当时尚，开始打入澳洲时尚圈。

逐渐站稳脚跟的Zimmermann，下一步应该是推出泳衣系列，但Nicky却不走平常路，而是将泳衣产品纳入整个成衣系列的大分类。这种大胆的时尚风格引起了美国CNN的注意。此后不久,CNN记者Elsa Klensch专门对Zimmermann进行了报道，并在全美播放。一家纽约时尚中介就此投来橄榄枝，自此，Zimmermann成为各个时尚杂志的座上宾，明星争相站台，Zimmermann在国际市场名声鹊起。

2006年Zimmermann开始和电商net-a-porter合作，在更大的平台上向全球出售她们的产品。

高品质面料、精确裁剪，以及Zimmermann对于女性内心的深入了解，Nicky和Simone姐妹因此牢牢地赢得了一批顾客忠诚的心。

随着时间的推移，Zimmermann的泳装和度假系列已经发展成为远远超出最初泳衣的范畴，品牌的延伸还包括Zimmermann泳装、服饰、儿童系列、鞋履和配饰。他们在纽约、洛杉矶、伦敦、巴黎、米兰、悉尼和上海等地开设展厅。

2014年温网上，凯特王妃身穿Zimmermann白色连衣裙更是惊艳全场，也让Zimmermann这个牌子一夜之间火遍全球，被不少潮流弄儿争相购买。 如今，Zimmermann早已成为一家国际知名的澳大利亚时尚品牌，通过其独特的风格和创新设计吸引着全球的时尚爱好者。

Zimmermann门店, 图/zimmermann.com

《悉尼先驱晨报》曾描述的那样：“如果把悉尼拟人化，她一定是个有着古铜肌肤、穿着Zimmermann比基尼的少女。浪漫、波西米亚风格是品牌的精髓所在。就是说，这个充满阳光的品牌已经成为澳大利亚风格的化身。”

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一个服装品牌为何这么值钱？

实际上，Zimmermann这个品牌诞生的1990年代，其实也是澳大利亚时尚产业的转折点。

18世纪，英国在澳大利亚建立殖民地，之后很长的一段时间里，整个澳洲对纺织品的需求都高度依赖进口，本土设计几乎是一片空白。因为澳大利亚地广人稀，目录购物——看购物信息手册，挑选后邮寄订单，再等待邮寄到货——成为1990年代之前澳洲最常见的购物方式，本地居民很难跟上快速变化的时尚潮流。1990年左右，澳大利亚政府开始出台一系列培养本土设计师的政策，Zimmermann姐妹算是赶上了好时候。

Zimmermann的时装以成熟女性气质、强烈的线条感、独特的色彩搭配以及精致复古的绣花著称。

也是因为这种独特的风格和在全世界的迅速走红，Zimmermann也一直受到资本的关注和青睐。处于全球化扩张的需要，2016年，该品牌接受了来自美国私募股权公司General Atlantic的少量投资，并由此加大了其国际化的步伐。

Zimmermann秀场照片  图/vogue.com

2020年11月，意大利私募基金Style Capital宣布与Zimmermann合作，Style Capital收购该品牌多数股权，并为后者的全球扩张提供支持，包括开拓以欧洲和亚洲为重点的零售市场，推动数字化增长，扩大批发业务网络以及拓展至新品类等。根据当时的交易条款，原投资方General Atlantic退出。

在 Style Capital 投资后，Zimmermann的年销售额从2.2亿澳元（约合10.3亿元人民币）增长至目前的4亿澳元（约合18.8亿元人民币）；EBITDA（息税折旧摊销前利润）已从2020年的4000万澳元（约合1.88亿元人民币）上升到2022年的1.05亿澳元（约合4.9亿元人民币），这一业绩表明 Style Capital 所制定和实施的国际化战略是成功的。

MFFashion 在报道中指出，Style Capital 的目标已经实现，而如今预计品牌2023年的销售额能超过5亿澳元（约合23.5亿元人民币），EBITDA 达1.2亿澳元（约合5.6亿元人民币）。这一预期业绩也推动品牌的预期估值达20亿澳元（约合93.9亿元人民币），2020年时，品牌的估值为5亿澳元。投资方的Style Capital 认为是时候出售这一资产了。

于是，这才有了这次的求娶故事：美国投资公司Advent International已经向Zimmermann提出了收购要约，而该品牌并未正式挂牌出售。

据传，此次交易已进入初步讨论阶段。

对于这笔17.5亿澳元的高估值，来自Lempriere Wells的银行家Alice Wells评论称这是对该品牌的“实在估值”。

如果这笔交易完成，它可能成为该品牌的重要里程碑，并为整个澳大利亚时尚产业设定先例。“最近由于一些交易导致企业破产，服装行业遭受了不好的声誉，” Alice Wells说道，她指的是Culture Kings向美国公司Summit Partners的不幸出售，之后其美国母公司的股价暴跌了90%。

零售分析师沃尔福德表示，这个估值可能是基于自2020年上次公布财报以来的“显著增长”。

在业内看来，服装是一种必需品，而制造尊重供应链的服装是一个不错的领域。但是当一个企业拥有过多的零售店、劣质的服装和价格战时，问题就出现了，也是因此，大部分服装品牌都很难有过高的估值，更别提被资本青睐。

但是相比之下，Zimmermann则是个另类，它不仅风格自成一派，在全球舞台上也能够自主发展，并且成为澳洲时尚的代名词。

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逆风翻盘，澳洲优质品牌被不断挖掘

无论如何，这项交易对于整个澳洲乃至全球的经济形势来说都是一针“兴奋剂”。

此前，瑞士Cartier品牌的所有者Richemont公布了6月季度美洲地区收入出人意料地下降，与此同时，中国经济报告了低于预期的增长，引发人们担忧货币紧缩正在蔓延至时尚和奢侈品行业的高档领域。

这也意味着，Zimmermann的并购活动也正处于动荡时期。Bain & Co.的高级合伙人马克·裘达表示，这使得Zimmermann交易更加引人注目。

Nicky(左)与姐姐Simone(右), 图/Financialtimes

事实上，一直以来，澳洲优质的品牌和资产一直是国际和澳洲本地资本的关注对象，行业收购案例非常多，但是与美国资本环境不同，澳洲的资本市场相对于全球来说还是比较小的，这一特性也让澳洲资产的估值较其他地区而言更加“合理”。甚至有些公司的估值相对较低。

澳财此前的研究数据显示，在澳洲，一级市场并购的行业平均估值为8.2倍，比欧美市场要低20%，而且相对于亚太地区的17.8倍更是价格“减半”。而一旦澳洲私募从“价值洼地”被带到国际舞台上，价差所带来的收益自然不言而喻了。

如此一来，澳洲有许多其他行业的优质资产，其实在非上市阶段就已经被全球资本提前锁定，相比于二级市场，私募股权在行业的选择上更加灵活，更加关注科技、工业和非必需消费品这样有潜力的行业。

Bain & Co.发布的澳大利亚并购市场更新显示，截至6月30日的交易量同比下降23%，与全球市场的下降20%保持一致。然而，澳大利亚的交易价值却增长了8%，这与全球交易价值下降39%的趋势形成了反差。

但是在服装行业，Zimmermann可能是个例外而非常规的存在，过去，有很多澳大利亚服装品牌尝试过在全球舞台上自主发展，但失败的例子比成功的例子多。

沃尔福德表示，Advent提出的报价是“对澳大利亚产业的极好认可，表明我们有本土成功故事在全球舞台上占据重要地位。”他说：“当L'Oréal以37亿澳元的价格收购Aesop（发生在今年4月）时，这证明澳大利亚品牌有能力在全球范围内发展。”

今年以来，澳洲在服装和时尚领域再次涌现出全球优质品牌，也再一次展示出这片神奇土地在资本市场的重要性和魅力。过去几年中，澳洲多个领域的优秀企业都被国际资本看中，通过收购来实现全球化战略。这些案例的发生时间分散在不同的年份，显示了国际资本对澳洲市场的持续兴趣。

Zimmermann的被求购，也标志着澳洲品牌迈向全球化再次走出重要一步。国际资本将利用其全球资源和市场渠道，帮助Zimmermann进一步扩大市场份额，提升品牌影响力。尽管澳洲技术品牌在全球化过程中面临一些挑战，但国际资本的涌入为其提供了新的机遇。澳洲企业应积极借助国际资本的力量，加快全球化步伐，提升竞争力，实现更大的发展。

优质的澳洲品牌需要被更多的国际资本看到，而国际资本也希望在澳洲这片沃土发现更多的造富神话。