澳联储放大招，连续两月不加息（组图）

澳洲央行又开大，就在刚刚的八月澳联储利率决议上，澳联储宣布继续维持利率在与6月以及7月一样的水平，4.1%，这是全球加息周期以来，首个连续两个月不加息的主要央行。

在大部分财经平台的经济日历上，市场预测是4.35%，也就是本次暂停加息是不符合预期的。

但是如果我们关注澳洲本地的经济数据及分析，会发现实质上本次利率决议前，市场是比较各执一词的。尤其在7月的后半个月，有比较多的澳洲经济数据出炉，这些数据不同程度上影响了市场对澳联储加息25基点的预期。在7月末，其实ASX利率观察工具认为不加息的概率是达到了90%以上的。

具体来看，7月有三个重要的时间节点和数据，首先是澳大利亚的就业数据，我们此前分享过多次，加息抵御通胀是希望经济有轻微的衰退，其中重要的经济指标之一就是提高失业率，让失业的人变得更多一点。而澳洲的失业率仍然是维持在1974年以来的最低水平，3.5%。极低的失业率有可能使得劳动力工资迅速增长，造成成本推动型通胀。失业率数据可以说是完全支持澳联储8月加息的，因此当时市场对于澳联储加息的预期是从前一日的25%，当日增长至43%。

但是在7月的最后一周，市场加息预期骤然下降，这主要是由于澳大利亚2季度CPI年率下降，澳洲通胀出现了超预期的缓和迹象。另外一个是零售销售月率值大幅低于市场预期的0%，直接是达到负值，为-0.8%。这代表加息下生活成本的上升影响了消费者信心和支出。这两个数据叠加是支持澳联储8月不加息的，在本次利率决议前，ASX利率观察工具给出的预期会加息概率仅为8%，所以从澳洲经济数据来说，我们认为本次暂停加息并不算意外。

受消息影响，澳元对美元1分钟下跌36.2个基点，而澳股受风险偏好提振，澳股指数跳涨。

后续最主要的一个问题是，连续两个月不加息，政策转向是不是真的来了？

根据此前CBA预计澳洲联储将在8月1日的会议上加息至4.35%，达到峰值。而澳新银行目前还不愿放弃 4.6% 利率峰值的预测。当然本次不加息的决议后，四大行也有可能更新他们的看法。但是，目前实质上确实是仍然有支持澳联储加息的迹象。

先来看在本次澳联储申明当中，实质上是提到了目前的通胀仍然是高于目标区间2-3%。出于加息对经济的影响有时间延后，本次暂停加息也是为了等待更多数据。与澳联储目标2-3%夫人通胀水平相比，目前6%的通胀仍然过高，尤其是服务业和租金这两项的通胀。最新服务业通胀数据6.3%是创下2001年以来的最大增速。

此外也想跟大家回顾一下全球主要国家的利率及目前通胀情况。

通过对比主要国家利率和通胀情况的图表，可以观察到的是在上周美国和欧元区是分别再次加息25基点的，但是从通胀情况跟澳大利亚相比较的话，美国的通胀3%是远低于澳洲目前的5.4%的，而欧元区的通胀率5.5%也是和澳洲相近的一个水平。也就是说，在通胀与澳洲相近甚至于通胀率远低于澳洲的主要国家，仍然是采取了加息的手段来坚决抵御通胀。包括上周五日本央行，一直以来坚持超级量化宽松的日本，也是对YCC利率曲线控制出现了松动。我们认为这是市场判断澳联储并未达到利率峰值的主要原因。

澳元对美元货币对

基于美国软着陆逐渐梦想成真，美国上周加息25基点、美国方面强劲的经济数据以及前面我们分享的澳洲通胀数据明显下降、零售数据不佳，使得澳元弱，美元强，澳元对美元在7月后两周连续下跌，跌幅达2.8%。周一澳元有所反弹，回到0.67这一水平，但整体澳元对美元的位置还是比较低，叠加今日的利率消息，后续预计澳元还是会维持区间盘整，下方支撑0.65958，阻力0.67。