白电三巨头美的、海尔和格力业绩普增 发展路径迥异

【财新网】（见习记者 孙聪颖）2017年三季度白电三巨头美的集团、青岛海尔、格力电器相继公布三季报，业绩增长幅度明显。财报显示，三家企业增长动力不同，未来发展方向出现差异。

美的集团（000333.SZ）10月30日晚间披露三季报显示，前三季度公司实现营业收入1869.49亿元，同比增长60.64%；净利润149.98亿元，同比增长17.1%。

对于业绩增长的主要原因，美的集团在公告中解释称，业绩增长是销售增长以及收购库卡集团所致。2017年前三季度，库卡集团营业收入198.37亿元，同比增加27%，税前利润同比增加26%，经营业绩保持增长。安信证券研报认为，美的集团在空冰洗、厨电和小家电等领域形成了规模优势，并有很多技术储备和管理经验的积累，可以发挥协同作用，有助于进一步巩固效率驱动的成本优势，提升运营能力。

同日，青岛海尔（600690.SH）业绩显示，公司前三季度营业收入1192亿元，同比增长41%；归属母公司净利润57亿元，同比增长48%；经营活动现金流量净额142亿元，同比增长186%，现金流增幅大大超过了利润增幅。在行业成本压力增加的背景下，海尔毛利率同比提升0.84百分点，达到29.9%。

青岛海尔全球化运营协同效应显现。报告显示，前三季度，公司海外业务收入为507亿元，占比达到43%，海外业务规模占比逐步提升。

格力电器（000651.SZ）前三季度营收规模为1108.75亿元，与青岛海尔基本持平，低于美的，同比增长34.51%；净利润则是达到154.61亿元，同比增长37.68%。在三家企业中，格力电器利润最高。

格力电器在财报中并未提及业绩增长原因，格力电器公关部书面回复记者称，格力前三季度在收入端快速增长，得益于空调行业高度景气及自身稳固的市场地位。报告期内，原材料价格同比提升且人民币汇率升值，格力在利润率方面逆势提升，受益于规模效应和公司内部管理效率的提升。格力电器内部业务人员告诉记者，业绩提升和生产线的自动化程度不断提升有关系，自动化能够节省大量的人力成本。不过对于自动化对利润的影响，格力电器公关部未有明确表态。

奥维云网副总裁韩昱认为，三家企业业绩增长与行业景气度有关联，但更重要的原因是行业集中度越来越高。除了空调产业，冰洗行业的利润增长并不明显。奥维云网数据显示，冰箱上半年销量为1530万台，同比下降3.5%；洗衣机上半年销量为1597万台，同比下降0.6%。

白电行业的集中度越来越高，以空调行业为例，公开数据显示，美的、格力两巨头占据7成以上市场份额。

三家白电企业未来的发展方向大相径庭，机器人领域的布局是美的集团国际化和向制造企业上游转型的重要战略。2015年6月美的集团与日本国株式会社安川电机独资子公司安川电机（中国）有限公司成立两家机器人公司。2016年8月美的集团斥人民币292亿人民币，收购德国机器人制造商库卡集团。在2017年半年报中，美的集团曾指出，未来将未来要实现公司规模增长，内生和外延业务（即暖通空调、消费电器、机器人三大业务）并重，构建产品领先和全价值链运营的能力。

海尔除了更加注重国际化业务，海尔的各业务板块占比也发生了变化。 2017 年 前三季度公司收入同比增长41%。其中，冰箱冷柜业务收入增长34%，洗衣机业务收入增长 41%，空调业务收入增长 61%，厨卫业务收入增长 76%。

厨电利润丰厚，各企业都在加大厨电业务的投入。海尔通过与集团内部品牌Fisher & Paykel和GE Appliances融合，提升厨电业务板块的竞争力。目前海尔厨电在全球已经有10个研发中心和5个工厂。此外，海尔厨电还在青岛建立了全球首个智慧厨房互联工厂，实现厨电产品的大规模定制。行业机构欧睿数据库数据显示，2017年前三季度海尔厨电产品全球销量第一。

格力电器一直希望能涉足新能源领域，实现造车梦。不过2016年11月16日晚间，格力电器发布公告称，终止筹划发行股份购买珠海银隆事项。目前格力电器的主业仍然为空调业务。■