原油市场遭绝顶风暴 ASX能源股沉沦终有时

ACB News《澳华财经在线》报道，周二（12月8日）澳交所能源板块重度承压抛盘汹涌。权重股Origin能源跌超5%、Santos收跌13%。石油天然气巨头Woodside宣布放弃收购较小对手Oil Search，两者分别报跌4%与16%。
 
然而，也必需承认一个事实——对大部分公司而言，能源成本下降意味着利润更高。8日澳市基准股指收跌0.9%，澳洲航空Quatas却逆势大涨4.89%，今年以来涨幅超过55%。
 
要更好理解近期市场形势，先看下过去九年来周走势图：

来源：CMC Markets
 
CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示，过去十年中原油价格大部分时间在70-110美元波动，2014年底实现突破后开始经历剧烈调整。目前的势头显然较为消极，但驱低油价的因素并不那么明显。
 
逐一来看各项因素：
 
需求面: 关于中国经济增长放缓的担忧经常被列为油价熊市的关键因素。中国GDP增长明显放慢，尽管近期出现积极反弹迹象，却还未被注意到，甚至遭知名分析师质疑经济数据的准确性。CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示，为迎合市场观点接受数据，与市场观点相悖时就指责数据“捏造”，这是思想上的不诚实。在某个阶段，认知上的差距终会弥合，进而给油价带来支撑。
 
另一方面，欧洲经济数据十分积极，出人意料。通胀仍保持低水平，但经济普遍实现增长，工业产出尤其好于预期。这或许还没有充分反映在布伦特原油价格上。
 
股市投资人当前多认为油价下跌反映的是总体需求，并就“信号”作出反应。然而，有充分的证据表明，是市场的另一面在驱低油价。
 
供应面: CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy认为，原油供应大增可能是促使油价走低的真正原因。目前全球所有的主要生产方都在加码提产，恐怕只有叙利亚和利比亚没有倾尽全力。

欧佩克OPEC出现分裂，难以在成员国之间维持纪律，并于上周正式放弃配额体系。最大一家成员国沙特阿拉伯发誓要增加产量把高成本生产商挤出市场。这种威胁很空洞，因为沙特大部分油储都是重质原油，而目前最受市场追逐的是轻质原油。

当然沙特有其用意，目标可能是打击配额欺诈行为，以及美国的页岩油生产商。美国正就油价走低调整产量，在岸钻井井架数量已经去年的1800个降到目前的800个。但是，对石油收入的依赖意味着其它国家不会如此理性，譬如预算吃紧的俄国和委内瑞拉。
 
CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy指出，高成本生产方才是造成能源价格持续下滑的真正原因。他们拒绝回应油价走低，避免减产，原油价格就很难快速反弹。但是，随着时间推移，会有政府倒台、政局变换，经济实现调整。而且即使在短期内，还是有全球能源生产上还是有足够的理性存在，促使供需回归平衡。
 
对于股票的影响
 
供应侧形成的能源价格疲软对企业而言是好消息，——当然这不包括能源生产商与勘探商。能源使用需求大的公司——交通运输企业（尤其是航空公司）、制造业、铝生产企业——已经受益。这将会展现在明年二月的财报季中。长线投资人可能正在锁定这些目标。