全球经济前景不明，华尔街投行罕见建议增持这类品种

过去一年，全球金融市场震荡加剧。不仅是美股临近年末的暴跌和反弹让投资人心惊肉跳，澳洲ASX200指数全年下跌近7%，投资人损失了1200亿澳元，中国的上证综指跌幅全年更超过了24%，在30个主流国家和地区股市中垫底。

展望未来，对于2019年的投资战略，华尔街分析师建议投资者首选配置防御性品种，即公共事业和消费类股票等。

这一点和往年的投资建议风格迥异。从往年来看，分析师一般都会建议投资者配置成长型的股票，如科技、通讯服务业的公司股票。但是伴随全球经济前景不明，外加牛熊转换迹象凸显，华尔街各大投行给予投资者的建议是保证资产安全为主。

路透社近期对全球十大主要金融机构发布的“2019年投资展望”报告进行了分析。分析结果发现，包括摩根·士丹利、高盛和巴克莱银行在内的八家投行至少建议“增持”至少一个防御型的产品。相比之下，往年提议“增持”防御型行业品种的机构仅有两家。

公共事业股票受青睐

例如，美银美林集团（Bank of America Merrill Lynch）已将公用事业评级从“减持”上调至“增持”。银行美股和量化策略负责人Savita Subramanian表示：“公用事业行业风险水平相对较低，同时总回报率在6％至8％，在震荡加剧、充满不确定性的环境中是一个不错的选择。”

回顾往年，为什么消费类等防御品种屡屡遭到投行分析师抛弃实际上并不难理解。

首先，除了相对丰厚的分红外，公用事业和消费必需品行业在2009年3月启动的这轮牛市中表现并不突出。相关数据显示，自2009年3月以来，公用事业和必需品股价分别上涨135％和160％，而同期标准普尔500指数的涨幅为268％，科技股更是上涨441％，非必需消费品股价则飙升513％。

尽管长期表现跑输大盘，但是我们看到在过去三个月大盘疯狂下挫时，防御性行业的表现则相当不错。

眼下，美股纳斯达克已经处于熊市中，跌幅较8月底的历史高位已经超过20％，而本周早些时候的标准普尔500指数距离熊市只有一步之遥。

至于为什么提议2019年配置防御性品种，各大分析师均提及了这样一个理由，即美国和全球经济增速放缓，以及市场波动加剧的可能。此外，美中贸易紧张局势和英国退欧等地缘政治问题可能继续拖累2019年的美国股市表现。

2019年美联储加息步伐预期放缓，防御性行业也可能受益。由于股息收益率较高，防御性股票被视为债券的替代性投资品种。尤其是在利率和债券收益率表现不佳的时候，更是如此。相关数据显示 ，基准10年期国债收益率已经回落至2.75％左右。

资产管理公司Per Stirling Capital Management负责人Robert Phipps就于近期配置了公用事业股票。他说：“实际上，公用事业是少数几个仍处于上涨周期的行业之一。这些股票的周期和增长型行业并不完全一致。”

另外，RBC Capital Markets对消费必需品、医疗保健以及金融和能源都保持“增持”评级。