一位银行家的呼吁：民企需要脱胎换骨！

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2001年12月10日，联交所一声锣响，香港H股主板市场出现了第一家大陆民营企业。此后，有了一波民企上市潮。    舆论认为，凡是民企，一定比国企效率高、效益好。因为民企解决了产权私有问题，企业治理问题解决了，企业家会更负责，更注重成本控制，更讲究效率，更具有创新精神。上市之后，企业治理水平会进一步提高，未来值得期待。然而，那一拨上市的民企，现在被大家关注的大概不多了，不少早已停牌。    与当初那批上市的民营企业家聊天。有一位告诉我，为了上市，补缴了几千万的税，律师费、会计师事务所费用、保荐费、承销费等等，实际融到手的资金并不多。

我问，你原来经营得挺好，现在花了这么多钱和精力，上市后还要接受更多的监督，何必呢？他说，我们是从集体企业改制而来，在改制过程中，存在权益划分不清晰的隐患。到香港上市，要请内地及香港的会计师事务所和律师事务所，加上地方政府的支持与积极配合，这样的情况下，许多遗留的不明权益就被大陆和香港两地的法律确认了，我们心里也踏实了。

可见，那时对于这些企业家来说，上市、融资、提升管理能力等可能是次要的，其更在意的是产权的确认。至于上市后，该如何转变经营管理观念和发展理念、建立现代企业制度、改善经营管理等，似乎没有太多考虑。

中国的民营企业，来源复杂，其发展过程中，各自的经历也是五花八门。也因此，公司的治理、文化、发展路径等，带有不同的印记。单纯用一个词“民企”来描述这个群体，是简单化了。

民企中，既有庞大的小微企业群体，有大量的中型企业，还有许多大型企业。

人们非常关注小微民企，为其发声，不仅因为它们在经济中占有很大比重 - 为社会解决了大量的就业；同时，对它们的艰难创业也寄予同情。大型民企，大多得到了地方政府和社会更多的关注和扶持，自身有向社会发声的能量。处于中间的大量中型企业群体，其自身无力发声，社会对其多是概念性关注。

以民营企业“融资难、融资贵”为例，一直都在说，尤其现在呼声更甚。

小微企业融资，其实是个世界性难题。但一方面各方面关注度高，一方面单个企业需求额度小，虽然难，还能勉强过。中型企业的难，是真难，对发展造成了很大的制约。大型企业则较为特殊，可以说是极端的容易和极端的难。说容易，是因为社会往往把它们看作是成功者，又有政府的扶持，发展好的时候融资非常容易；然而，经济状况稍有波动，它们的融资会非常难。

有别于中小企业，大型民企融资难，是高杠杆下的融资难。不过，高杠杆下的融资难并不是严格意义上的融资难。质押股票的爆仓、债券的连锁违约等，恰是这种伪“融资难”的集中表现。为什么会出现这种融资难？这与一些大型民企的发展历程、方式、理念、环境息息相关。

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高杠杆！对，一些民营企业就是一路加杠杆发展起来的。实在说，上市、产权明晰，并不天然解决公司治理问题，也不会天然提高企业家的管理能力。

首先是企业自身有发展壮大的内在动力。但是，一旦企业发展到一定规模，就有了与地方政府的各种联系。企业发展得越好，政府支持力度就越大，并且鼓励和要求企业加快发展。为了企业能加快发展，政府也给予方方面面的优惠条件。这些对企业都是极大的诱惑。于是企业可能会不顾条件，加大杠杆盲目发展。

当企业发展了，上市了，企业家忽然觉得自己能量大了，发展的雄心也就更加壮大了，对于自己的决策盲目乐观，导致进一步非理性扩张。也有企业家是因为被其他企业在规模上赶上或超越，心有不甘，没有科学地论证，就仓促霸王硬上弓，以期保持在当地的龙头老大地位。

由于是明星企业，对当地经济影响比较大，一旦出现经营困难，当地政府会协调各方力量帮助企业度过难关。这导致企业家逐渐没有了发展的后顾之忧。我们的一些民营企业家却往往把这作为成功的经验，认为能够让政府出面帮助自己度过难关是自己的本事。于是在加杠杆上肆无忌惮。

一些企业在发展过程中，寻求市场机会和投资发展方向固然重要，企业家却会花更多的精力寻找和利用各类政府政策和优惠条件，或者是寻找政府政策和优惠中的机会。这就是为什么一些企业一旦没有了政策补贴就没有盈利能力的原因。因为他投资项目的目的就是冲着补贴来的，而非市场机会。

其次，一些企业在发展过程中，还有一种现象，就是不断地以新项目掩盖旧项目，杠杆不断加大，风险不断累积。再次，为扩张而扩张，对新项目的投资没有做科学的研究。再者，管理上还没有真正建立现代企业管理制度，企业家还没有现代企业管理的理念和意识。最后是错误理解“决策”的概念。

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尽管上述问题与情况反映的是少部分民营企业，但因为它们往往是一些大型民营企业，有些还是明星企业，具示范性。而不同的企业或多或少存在其中某些问题，需要引起企业家自身和社会高度关注。就民营企业而言，需要脱胎换骨，谋求高质量发展。

首先要敢于真正面向市场发展自己。政府给的优惠和补贴，不要白不要，但一定不能把企业的发展，企业的盈利寄托在优惠和补贴上。就地方政府而言，关键是要营造良好的发展环境和良好的市场秩序。企业经营中的困难，应该让企业自己去解决，让市场去解决，让企业在市场中充分竞争。

其次，理性发展。在企业的发展历程中，有那么几次危险的一跃，是必要的，但不能始终做玩命游戏。即使是危险的一跃，也应该是在科学论证下的冒险，而不应该是盲目的为扩张而扩张的无谓冒险。再次，树立现代管理理念，真正建立现代企业管理制度和机制。最后，要注重资产负债管理和流动性管理。

民企要蜕变，地方政府要“放手”，让市场说了算。物竞天择，适者生存。