【风险前瞻】05月04日 — 05月08日

市场回顾（05 月 04日 — 05 月 08日）

近期市场即将迎来多年来累积的政府债务，货币和财政刺激措施，已经构成了通货膨胀警示信号，长期债券收益率处于历史低位，其中可能对资产受到重大影响，另外利息成本和严重衰退对收入和支出带来影响非常严重，这可能导致本财年赤字达到惊人的3.8万亿美元，使债务占当年GDP的79％。

在上周美元指数的空头趋势基本已经确认，从市场热点表现对与非美货币则出现转势状态，然而确认重创商品等货币的表现。本周有即将公布美国非农数据，如果数据利空会使行情下行速度加快。

本周重要事件前瞻

美国数据

周二：08:30 PM US贸易差额 MAR。

周五：08:30 PM US非农就业数据 APR。

全球防控新冠疫情的措施过去一周取得初步进展，对持有美元资产的避险需求下降。与此同时，美联储维持近零利率不变，加上美国第一季度经济出现大衰退以来最严重的萎缩，诸多因素导致美元承压，布拉德称，预计在经历糟糕的第二季度后，经济将会复苏，不认为危机会对经济造成持久性伤害，延长暂停期会导致出现类似衰退的风险。对通胀大幅下滑不感到担忧，经济问题主要是第二季度现象，然后我们将开始复苏，并在2020年下半年恢复正常。

但数据显示美国4月份制造业产出创纪录下降后，市场的避险情绪升温。达拉斯联储主席卡普兰称，第二季度美国经济可能会折合年率萎缩30%，失业率可能会达到20%，到年底时失业率仍在8%-10%左右。鉴于疫情的影响范围之大，随着封锁措施解除，地缘政治紧张局势升级的风险也随之增加。

欧元数据

周五：02:00 PM DE贸易差额 MAR。

欧洲央行决定，在2020年6月至2021年6月期间，将TLTRO III操作的利率下调至比同期欧洲体系主要再融资操作的平均利率低50个基点，对于符合条件的净贷款达到贷款绩效门槛的交易对手。

欧洲央行将扩大1.1万亿欧元资产购买规模的预期，以抑制意大利等负债国家的借贷成本。意大利正疲于应对冠状病毒危机的影响。然而欧盟官员迟迟未能就一项复苏基金的细节达成共识，这使得压力转移到欧洲央行身上。

欧洲央行面临控制公债收益率上涨的压力。另外惠誉将意大利债信评级下调至“BBB-”，仅比垃圾级高一个级距。维持疫情应对购买计划规模在7500亿欧元不变。资产购买计划(APP)下的净购买将继续以每月200亿欧元的速度进行，还将继续以1200亿欧元的额外临时贷款规模进行购买。

英镑数据

周四：07:00 PM GB英国央行利率决定。

周五：07:01 AM GB Gfk Consumer Confidence Flash MAY。

英国尚未显示出放松疫情期间封锁举措的迹象，因此英国则可能成为欧洲受新冠疫情影响最严重的国家之一。与此同时，英国和欧盟之间关于脱欧后关系谈判几乎没有取得进展的迹象，未能就未来的竞争和欧盟在英国水域捕鱼权的问题弥合分歧。

英国宣布了一项3300亿英镑的紧急信贷计划，其中包括向小型及中型企业提供最多500万英镑的贷款，由国家提供80%担保。但该项计划起步缓慢，许多公司表示很难得到银行批贷。由于缺乏解除封锁的消息，“再加上对英国脱欧的困惑，以及政府没有显示出延长过渡期的迹象，未来可能会有更多不确定性。”

日本数据

无重要数据。

日本央行扩大货币刺激措施，承诺无限量购买债券，以便将借款成本维持在低位。日本政府目前正努力通过支出来让经济摆脱疫情招致的痛苦。同时未来贸易与经济环境并不乐观，宏观环境充满不确定性，避险需求支撑日元。

日本4月制造业PMI终值萎缩速度为11年以来最快，而日本首相安倍晋三计划延长紧急状态，预计日本第二季度GDP年化季率萎缩42%，较此前预期进一步下调7个百分点。预计日本第三季度经济或将基本恢复正常。