坚决不抄底，巴菲特在担心什么？

导读：当巴菲特悲观的时候，投资者就要小心了。

当市场还沉浸在政客们“重开美国经济”的口号中洋洋自得的时候，巴菲特的表态无疑给所有人敲响了警钟。

在周末的股东大会上，巴菲特承认清仓航空股是因为“看错了”，并解释自己没有抄底是因为“没有好机会”。周一全球股市立刻做出反应，从亚洲到欧洲再到美国，全球股市接力下跌，巴菲特抛弃的航空股更是成了重灾区。

股神的市场号召力还是那么强，开个股东会就让全球投资者认识到什么叫“Sell in May”。

我们很难用简单的悲观或者乐观来评价巴菲特，他只是聚焦现实、比较务实而已。从长期看，巴菲特从来不讳言自己对美国经济的看好，这次也不例外。但从眼下的情况来看，他显然非常担心疫情的影响。

在谈到对疫情的看法时，巴菲特回答看似比较温和，他说“美国可以挺过夏天。未来未知因素太多，不知道将来疫情变化，不确定未来行动。”

但在实际行动上，他可是毫不含糊地抛掉所有的航空股持仓，理由也很明确：“飞机太多了”。他还明确指出，是“世界改变了航空公司行业”，“3-4年后人们的飞行里程能否赶得上去年……我不知道”。

很显然，巴菲特担心的是疫情持续的时间和影响可能比人们预计的更久。这意味着他担心未来可能会有第二波甚至更复杂的情况出现，对全球经济的冲击也不仅仅是短期这么简单。

巴菲特还举了1929年大萧条时的例子，大概20年后，大萧条期间投资美股的人才回了本。他没有直接将眼下的市场与大萧条作对比，但既然股神提起这一茬，很难说他没有这样的担心。

目前美股从底部的反弹是基于这样一个市场共识：疫情的冲击是短期的，只要各国采取严格的隔离措施，控制住疫情，今年晚些时候就有望逐步复工，未来再研制出特效药和疫苗，全球经济就能够回归正轨。

但是，如果一旦事实证明会有第二波甚至更复杂的疫情，导致主要经济体复工进度受阻，全球经济无法在几个月后复苏，那么市场过去一个多月积累的脆弱信心将会瞬间崩塌。二次探底或者更可怕的下跌将难以避免。

这可能也是为什么，善于抄底的股神这次居然没有抄底！从3月底至4月，美股反弹超过20%，但手握1300亿现金的巴菲特不仅抛掉了航空股，还选择了不抄底。

对此，巴菲特的解释是：“我们没有做任何事情，因为我们认为没有有吸引力的事可以做。这种情况可能会很快改变，或者可能不会改变。”

巴菲特称，小心尾部风险，以及“2008年的经验”告诉“我们一开始不会看到问题的全貌”。

巴菲特坦言，当最坏的情况来袭的时候，伯克希尔手上看似很多的1370亿美元就“远远不够”了。

2008年10月16日，在雷曼兄弟破产一个月后，巴菲特在《纽约时报》刊发了专栏文章《买入美国》。他也确实这么做了，不仅成了白衣骑士，还因此赚的盆满钵满。

但这一次，90岁高龄的“奥马哈神谕”却坚定选择了不抄底，即使在3月美股回撤30%的时候，他依然觉得“不便宜”。

股神“宝刀已老”了么？他会等到更好的抄底机会么？现在下结论还为时过早。

不过有一点可以肯定，当巴菲特担心的时候，市场也会害怕，比如今天。