复工带来经济复苏曙光 澳经济复元需历时数年

自COVID-19病毒肆虐澳洲以来，澳大利亚经历了30年来最大规模的经济衰退。随着各州和领地逐步按照计划放宽限制措施，全国经济有望在7月重启。但就目前整体经济形势来看，至少还需要数年时间，澳洲经济才能恢复到之前的水平。

澳洲经济萎缩 失业率上升

据澳大利亚央行发布的货币政策声明显示，截止今年6月，澳洲GDP增长率为-8%,预计2020年全年GDP将缩减6%。

此外，澳央行还预测今年6月澳洲失业率将达到10%，到今年年底预计维持在9%，并在明年6月进一步回落至8.5%。

关于澳大利亚的经济衰退是V型、W型、L型还是U型的争论还在继续，但它的轮廓显然不符合任何的字母形状那么简单。

央行出台的货币政策只是“短期解药”

尽管央行在3月中旬采取了紧急货币政策应对，宣布在降息的同时首次开启了量化宽松（QE）之路。（详情请见：澳央行别无选择的QE之路，对澳洲经济意味着什么？）

但是无论刺激措施多么有效，经济的生产潜力已经降低，再加上额外的债务负担，对一些企业的打击将是永久性的。

虽然昨日内阁会议上，总理宣布澳洲计划在7月重新开放经济，届时将恢复大约85万个工作岗位，经济可能会有小幅度增长。（详情请见：下周复工在即！一图看明解禁“三步走” 计划 七月澳经济）

但是经济开放过程总是试验性的，谁也不能保证会一帆风顺。

因此，澳大利亚央行认为没有必要对3月份的经济政策方案进行太多调整，也就不足为奇了。

澳洲的量化宽松之路面临挑战

三月份的QE计划还有两个目标。首先，鼓励银行业发挥其缓冲作用，为企业冬眠和衰退造成的现金流短缺提供资金。第二，在未来确保政府能够有足够资金弥补巨额赤字。

可以看出，无论哪个目标都需要大量资金才能实现，但由于澳大利亚央行并没有向私营部门放贷的权限，因此对于这些急需资金的企业，央行也是爱莫能助。

而且对澳央行来说这些目标也是陌生的，因为澳洲30年来从未经历过如此大规模的经济衰退。

央行期望通过购买政府债券来稳定利率

在澳央行别无选择走上了量化宽松之路（QE）之后，开始管理收益率曲线，购买3年期债券，将收益率保持在0.25%。

这有双重好处。它既促进和降低了商业银行的融资成本（大约75个基点），与此同时，它通过随时购买澳大利亚财政管理局（Australian Office of Financial Management）发行的任何三年期债券，可以为预算融资提供担保。

仅在一个月的时间里，澳大利亚央行就购买了超过500亿澳元的政府债券，接近拟议的预算刺激方案的一半规模。

澳大利亚央行希望，通过稳定的购买政府债券，不仅能将3年期利率维持在0.25%，还能将10年期利率维持在目前极低的水平（低于1%）。

不管是注入1050亿澳元刺激澳洲经济，还是尽力稳定收益率曲线，可以看出央行在3月份已经尽其所能帮助经济走出低迷，但这仅仅是“短期解药”。

如果市场动荡吓退了大型养老基金和机构投资者，使他们大量抛售债券，届时央行不得不承担“最后购买者”角色，政府也可能面临沉重的财政负担，最终结果只能靠出台新的财政政策应对。