罕见！98%基金经理认为美股被“高估”，但现金水平“急剧下降”投入股市

导读：基金经理们担心美联储撤回援手和二次疫情，几乎人人都认为美股高估了，但净敞口仍升至近两年最高。

美银美林6月份的基金经理调查显示，经理们对经济增长的预期大幅上升，风险偏好激增，现金水平“急剧下降”。

01

市场怕什么？

具体来看，由于美联储提供了充足的流动性，很多基金经理放弃了持有太多现金，转而投入股市。基金经理们持有的现金水平从5.7%下滑至4.7%，创下2009年8月以来最快的下滑速度。

也正因如此，美联储撤回对市场的支持可以说是当前市场的最大尾部风险，这是调查中涌现的新观点。因为即使疫情恐慌卷土重来，当市场再次下跌时，人们应该都能猜到谁会力撑市场吧。

同时，爆发第二波疫情也已经连续第三个月被认为是市场的“最大尾部风险”。

02

股市涨太多？

不过，投资者担心这轮美股上涨太快太猛了。有98%的基金经理表示，美国股市被“高估”了。这么高比例的经理持有这种观点，这在调查中是1998年以来非常罕见的事。

超过半数(53%)的基金经理仍将近期的股市上涨视为“熊市反弹”，而这种反弹仍面临着二次疫情带来的潜在风险。

尽管如此，基金经理们的净股票敞口仍然从5月份的34%升至52%，为2018年9月以来的最高水平。

值得注意的是，多数空头仓位出现了快速回补的情况，包括小盘股和金融股。美银美林称，价值股最近的反弹主要是由于投资者猛烈回补空头头寸所推动的。

目前，做多美国科技股和成长股连续第二个月成为最火爆的交易。

03

经济担忧缓解

基金经理们对美国经济衰退将持续更久的担忧有所缓解。净46%的受访者预计经济衰退将持续，而4月份这一比例高达93%。

虽然风险偏好确实改善了，但有18%的基金经理预计美国经济将出现V型复苏，或者很快的全球经济回升。

美银美林称，别看基金经理们现在乐观多了，但这种乐观其实很脆弱，因为二次疫情仍是隐忧。

美银美林的上述调查涉及212位基金经理，目前这些人合计掌管着5980亿美元资产。