中国11月外汇占款终结九连降是监管干预结果？ 或和美大选有关（组图）

中国央行口径外汇占款经历九连降后11月首次转正，单月增幅创28个月最大，不过绝对值变化仍处于极低水平；这么小的正增长可以理解为监管入市干预吗？也有分析认为，这可能和美国大选日汇价大幅波动有关，不具备持续性。

“这个正数真是诡异，如果不是干预，怎么会有正值；但如果是干预，这么点规模能起到什么作用，”一银行业人士称，“可以继续关注，会不会连续出现正值。”

在连降九个月后，中国11月央行口径外汇占款转为增加59.31亿元人民币，月末余额为211,636.8亿元。59亿元的增量，折合美元还不足10亿美元，而11月人民币兑美元即期成交8,213亿美元，这点规模几乎很难起到干预的效果。

也有银行交易员猜测，11月美国大选期间市场波动巨大，中国央行可能为了避免汇率波动过大，适度提供美元流动性；但这应该是个别情况，不具备持续性。

11月4日美国大选扑朔迷离，在岸人民币也随着选情剧烈波动，即期最高触及6.65，而最低触及6.7537，中间最大振幅超过1,000点。

“59亿的正增长其实是一个非常小规模的波动，没办法和央行的干预联系起来，应该只是一个余额的扰动，”招商证券首席宏观分析师谢亚轩称。

11月美指下跌2.31%至91.869，而人民币兑美元即期升值1.78%至6.5827，虽然实现六个月连升，但与其他非美货币相比升幅较小；另外中国外汇储备11月净增506亿美元，创七年来最大单月涨幅，这多少增加了市场对央行可能入市干预的猜测。

外汇占款曾经是中国基础货币投放的主要工具，不过在2015年8.11汇改以后外汇占款曾持续缩减，央行通过向市场投放美元来稳定汇率，而随着人民币汇率弹性上升，外汇占款的波动不断下降，2018年12月开始外汇占款的月度变动均不足100亿元，表明央行基本退出常态式干预。

招商证券谢亚轩也估计，“市场对央行的行为十分关注，央行也在三季度货币政策执行报告中讲了，要退出常态化干预，从数据的表现看，央行应该是言行一致的。”

他并表示，未来美元短期走势也有不确定性，另外最近监管层不断释放出减少外汇流出限制的举措，这些都会改善外汇市场供求关系，而汇率弹性上升也会影响汇率预期，人民币市场化程度也会进一步提升。

在放宽跨境融资限制半年多后，中国央行和外管局再次将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数回归中性，意在减少境内机构从境外融资，从而减轻资金流入压力。

外汇占款是央行收购外汇资产而相应投放的本国货币，央行口径外汇占款增多，表明央行向市场投放了基础货币。