花旗：澳股每股收益涨势喜人，这个财报季股民有望“加鸡腿”

澳大利亚上市公司的半年财报季将于本周开启大幕。《澳大利亚金融评论报》（AFR）表示，鉴于Bunnings母公司西农集团（Wesfarmers）、以及4WD配件零售商ARB的股价均于近期创下新高，澳大利亚的零售业有望报告有史以来的最好收益。

由于澳大利亚疫情控制良好，经济复苏势头明显好于全球其他发达国家，加上就业市场的持续好转，以及大宗商品价格大幅上涨，有效带动了市场出现上涨。

根据花旗银行的预测，2020-21年市场每股收益增长20％，逆转2019-20年下滑15.8％的趋势。资源矿业部门利润将增长32％，推动整个市场的分红增长22.3％。

普信集团（T. Rowe Price）澳大利亚股市负责人兰达·詹内克（Randal Jenneke）说：“我们获得了大量的货币和财政支持。在过去九个月的时间内，这些支持性举措的确帮助推动了需求。”

周期性股票的收益与经济周期的景气度密切相关，继而从经济回暖中获益明显。

例如，澳大利亚第三大铁矿石生产商Fortescue Metals Group在最新发布的业绩公告中（见下图）表示，仅上半财年的收入就达到了41亿美元（53亿澳元），其中中国经济的复苏，为澳大利亚资源矿业企业的利润回升提供了重要的支撑条件。

Fortescue（ASX:FMG）最新季度报告的财务部分陈述

尽管中国对葡萄酒和大麦的惩罚性关税带来了一些冲击，但是澳大利亚仍在2020年12月实现了历史上第四大的货物贸易顺差。

花旗澳大利亚研究部主管克雷格·伍尔福德（Craig Woolford）说：“随着下月财报季的开启，许多上市公司有望在截至12月的半年内实现盈利增长。相比之下，在2020年3月和4月，盈利增长几乎是想都不敢想的事情。”

零售业“绝对是表现出色的行业之一”

在刺激性消费支出激增的背景下，一些公司已经提前发布了乐观的业绩预告。

例如，零售商JB Hi-Fi、Super Retail Gorup、Premier Investments、Michael Hill、Accent Group、Bapcor和Nick Scali均发布了业绩预增的公告。

相比几乎任何其他发达经济体，澳大利亚政府防控新冠疫情表现更为成功，继而推动当地经济实现了疫情后的快速复苏。

数据显示，12月失业率进一步回落至6.6％，虽然仍远高于一年前的水平，但明显好于财政部和澳联储的预期。

Jenneke说：“强劲的国内经济显然将有利于许多国内周期性指标。”

据其分析，除了非必需品零售商以外，在线房地产门户网站Domain和REA Group，以及与房屋建筑相关的公司都有可能报告超出市场预期的不错业绩。

Jenneke说道：“我认为，这些行业的收益增长会超出市场的预期。”

Woolford则表示，政府支持性举措在第四季度出现大幅削减，但是零售支出仍明显好于人们最初的担心。事实证明，零售业是表现出色的行业之一。

官方数据显示，经季节性因素调整后，12月零售额较11月创纪录水平环比下降了4.3％，但是较上年同期则增长了9％。

鉴于联邦政府和澳储行将逐步退出疫情期间的紧急支持性举措，市场对这些公司能否持续维持盈利增长表示怀疑。尽管如此，Jenneke认为，增加趋势不会很快逆转。

市场认为这种盈利能力会在未来两到三个月内消失，但Woolford认为这是错误的，他相信今年大部分时间都将维持这种增长趋势。

矿业公司成全球复苏的大赢家

随着财报季到来，Jenneke指出以下五只股票值得关注：Domain、SEEK、Harvey Norman、James Hardie和Oz Minerals。因为全球周期性复苏是推动市场表现的一个重要因素，对矿业公司的影响尤为显著。

Woolford对此也表示认同，“矿业公司成为大宗商品价格上涨的赢家之一，尤其是铁矿石、铜和镍的价格均出现大幅上涨。”

根据Fastmarkets MB提供的数据，1月25日（周一）62%品位的铁矿石现货价格为每吨169.16美元。

Woolford表示：“我们认为，国内经济的强劲增长势头将意味着银行的信贷风险降低、继而推动2020年拨备的准备金得到释放。”

大摩：澳股ASX200目标点位7100

截至目前，澳股从去年3月低点的反弹至11个月的高点。

他说：“疫苗研发进度消息传出后，市场已经出现大幅反弹。因此，截至12月的半年内盈利增长已经在市场得到了体现。因此，接下来市场面临的挑战包括：盈利能否保持，增长受刺激等一次性因素影响，还是有一种长期增长势头？” 

摩根士丹利（Morgan Stanley）的数据显示，12个月远期市盈率达到19.6倍，远高于20年平均水平（15倍）。不过，整体数字掩盖了细分市场的巨大的分歧。例如，工业类股票的市盈率高达29.7倍。

对此，Jenneke并没有过分担心。“鉴于目前人们预期盈利出现改善，只要盈利稳步复苏，这样的市盈率并不意外。”

根据摩根士丹利的预计，ASX 200的目标点位是7100，接近去年2月7162点的创记录水平。

不过，全面的经济复苏可能使科技股和医疗保健龙头股面临风险。

在2020年，业绩良好的公司成为“稀缺品”，是推动它们的股价快速上涨的一个重要原因。但是，到2021年，市场上并不稀缺业绩增长强劲的白马股，估值过高的股票就面临风险。

股息有望随着上市公司利润的增长而增加。而股息和资本管理利好更多，那么则预示企业看好业务增长前景，这对投资者无疑是个好消息。

同样，因为汇率开始给离岸收入造成冲击，前景不看好的公司则可能成为拖累市场盈利的“输家”。