后疫情时代，维州经济如何“与债共舞”？

ACB News《澳华财经在线》5月19日讯 维州财政部长蒂姆·帕拉斯（Tim Pallas）将在本周提交他的第七份州预算案。而今年的情况比任何时候都特殊。

维州州长不见了，疫情之前预测的少量盈余也不见了，而且不太可能很快恢复。

虽然维多利亚州的经济活动最近出现了反弹，但在严格的封锁之后，仍然处于恢复阶段。这样的条件使得制定一份公平、刺激增长并为维州令人瞠目结舌的债务找到解决方案的预算变得十分棘手。

经济“失焦”？

在过去的六个月里，随着封锁的结束，维州的经济已经回升，复苏比预期的更快。去年10月至12月期间，维州经济增长了6.8%，而全国经济增长了3.1%。

相比之下，新州的经济在同一时期增长了2.9%，昆州增长了2%。

维州失业率也从去年6月份的7.5%高点回落到3月份的6.1%，虽然失业率仍然较高，但已经比一年前多了近28000名全职劳动者。这听起来是个好消息，但维州的起点很低，还有很长的路要走。

最近几个月，维州的经济复苏主要是由州政府支出和被困在本国的消费者的压抑需求所推动的。

根据去年的预算文件，这个财政年度的支出估计为900亿澳元，而前一年的预测为730亿澳元。但是，这种高水平的政府支持不可能永远持续下去。

今年2月，穆迪将维州的信用评级从AAA下调至AA1，这是18年来维州首次没有保住最高评级。因为该机构担心维州的债务负担会不断上升，并在未来10年内保持高位。标准普尔预测，到2024年维州的债务将超过1550亿澳元。

原因显而易见。2020年下半年，维州的收入比支出少97亿澳元。年中财报显示，政府净债务增加了174亿澳元，维州总债务超过600亿澳元。

从这个角度来看，新州的净债务为530亿澳元，但据预测，到2023-24年，维州的负债将比新州的负债高出50%。

诚然，经济学家、工业界甚至储备银行行长都鼓励各州利用创纪录的低利率来大举借贷，并通过消费来摆脱经济困境。但是，这样的建议有赖于利率保持在低水平，这样借来的钱才能还清。

商业投资疲软，人口增长缓慢，家庭消费预计会下降。如果偿还不清债务，维州能希望的最好结果是政府继续为其创纪录的债务支付利息账单。

维州政府的债务是空前的。他们欠谁的钱？

但最终，总有人将不得不偿还这些债务，如果利率真的上升，未来的政府就没有什么选择，只能削减服务或增加税收。这是现任政府希望避免的选择。

在政治上，这种债务可能会使安德鲁斯政府在2022年11月之前面临一场麻烦。当然，疫情之下，反对党利用债务和赤字作为政治武器这一招也失灵了。

不管怎么说，维州财政部长蒂姆·帕拉斯能继续像上一次预算中那样的财政大撒币。自2014年丹尼尔·安德鲁斯州长上台以来，政府的基础设施支出已经达到了810亿澳元，规划的基础设施项目数量几乎翻了一番。

联邦的疫苗推广进展缓慢，也让维州感到头疼。这意味着维州不能像过去那样自信地依靠国际旅游业、国际学生或人口增长来支撑经济。

加税：唯一的选择？

维州政府必须找到新的方法来鼓励家庭消费，否则就得加税。

到目前为止，帕拉斯没有排除增税的可能性，但他的选择是有限的。

维州的大部分税收来自土地转让税（印花税）和个人所得税，这些税收合计占该州税收的三分之二以上。其余的则包含较小的税收项目和赌博、保险和机动车税等。

在上周公布的联邦预算中，各州的商品及服务税（GST）得到了意外的增长，估计四年内维州将增加60多亿澳元GST。这是一笔意外之财，但相比于巨大的财政赤字，这只是杯水车薪。

维州目前很有可能要上调房产印花税。（详见《维州政府拟加征房地产税 引发业界强烈反对》）

REA集团报告说，在截至5月16日星期日的一周内，维州房产的拍卖清盘率为86%；Domain报告说，同一周墨尔本的清盘率为77%。

无论哪一个数据，似乎都是墨尔本房地产业欣欣向荣的佐证。然而，Propertyology的研究主管Simon Pressley称这种指标是 “误导”和“烟雾弹”。

他说：“那些对墨尔本房地产市场感兴趣的人，最好从今天的指标中抽身出来，客观地评估基本面”，“墨尔本的经济疲软，人口减少，租金供应创历史新高，以及新住房建设的不断增加，这些基本面的疲软程度不亚于达尔文和珀斯在过去十年中的情况”。

建筑业的繁荣和向墨尔本移民的减少是其“脆弱”的房地产市场的两个关键因素。Propertyology的研究显示，截至4月30日，墨尔本有近41,000套住宅上市销售。这比一年前高出18.9%，而且“供应量的增长明显多于任何其他首府城市”。

在疫情之前，墨尔本的住房供应量也是每年增加约45,000套住宅。

Simon Pressley说，墨尔本的房价中位数在2018年1月至2019年5月期间下降了13.4万澳元，“由过度扩张的建筑业造成”。

维州政府准备宣布增加印花税和土地税对本来前景就不确定的房地产业，或造成直接的打击。虽然蒂姆·帕拉斯强调其中土地税的增加只影响到10%的维州人，而 “高端房产”印花税则仅适用于7万多处房产。

Simon Pressley坚持认为，这样的加税将压制维州的经济增长。虽然疫情之下，世界上每个政府都借钱来刺激经济，但维州借的钱比其他州多得多。他因此估计维州的经济将是成为未来数年中澳洲表现最差的地区之一。

“他们（维州）已经将自己置于与昆州相同的位置，巨大的债务意味着无法为基础设施提供足够的资金，也无法支持工业。”他说。