【ACY证券】日本经济恢复速度缓慢，日元最近为何比美元更为强势？

今日亚盘时段，日本方面发布了四季度GDP数据，高于前值但远低于预期，可见日本的经济并未如市场想象中那样快速恢复。和其他西方国家不同，日本的防疫措施更为严格，疫苗接种率较高，国境封锁也被延长至本月底。然而日本的疫情却仍在攀升，日新增病例数接近10万，还未有见顶的迹象。这便导致经济反弹力度不足，日本股指也随全球股市在不断震荡下滑，形态上类似美国道琼斯指数。

从货币政策的角度来看，宽松一直是日本央行的主旋律。但由于长期的负利率环境，导致日本政策快速紧缩的可能性极低，市场早已将宽松纳入市价当中。影响股币市场的反而是央行鸽派的力度。由于西方国家普遍开始计划加息，导致日本国债价格脱离指引。上周央行承诺将无限量购买债券，以实现10年期国债收益率目标。行长黑田东彦今日再度重申，退出宽松必须等到通胀接近目标。而目前日本CPI年率仅为0.8%，距离2%的目标还有不小的距离，本周四将公布最新的通胀数据，值得重点关注。

看似鸽派的局面，实际上并没有为其经济提供足够的刺激。央行只是在维持局面，而非加大宽松力度，和之前首相风波中市场所期待的超量刺激大相径庭。日本央行正面临无力宽松，也不能加息的困境，可见日元仍将保持中线贬值的趋势。不过需要注意的是，日元作为避险货币，近期与美国股市呈现强负相关。最近美股的连续大跌，让日元获得了避险需求，成为近期最强势的货币。因此在中线看跌日元时，需要警惕全球股市的风险事件，其中就包括的俄乌关系恶化。美日货币是最近不错的看涨配置，一旦今晚的美国PPI数据暴涨，便是美日触底反弹的机会。

USDJPY一小时图

从美日小时图来看，受到美国股市下滑影响，日元升值美日大跌。不过考虑到各大股指纷纷跌至月初的关键低点，存在快跌快涨的可能，因此日元贬值美日看涨是中短线值得关注的机会。形态上来看，虽然美日跌破了短线趋势，但仍在中线趋势上站稳。ATR真实波动率整体上扬，说明多空头正在激烈角逐，一旦决定方向将有趋势行情。整体来看，交易策略可以采用逢低做多为主，入场位置主要关注趋势线上115.1附近，再下方115前低点可以作为左侧交易的止损参考。入场时机可以配合威廉指标从超卖区回归中心区的多头信号。尤其需要关注周四的日本通胀率，如果通胀率不及预期，美日货币对便有大涨的机会。现价上方的短线阻力在115.7附近，再上方则要看116.3的突破行情。

今日关注数据

18:00 欧元区第四季度就业人数季率

18:00 欧元区12月贸易帐

21:30 美国1月PPI月率

21:30 美国2月纽约联储制造业指数

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