俄乌危机，引发世界经济危机？海外华人的应对之策

持续几个月的俄乌危机在24号终于升级为战争。表面上看到的是战争这条明线，但是下面还有另外一条暗线，就是金融战。明线上的俄乌冲突，起源在于金融战这条暗线，是美国为了配合金融战达成收割欧洲的目的。

几个月来美国一直拱火，想尽各种办法让俄乌之间打起来，目的就是为了在欧洲制造动荡，驱赶欧洲的资金流入美国避险，接盘美国股市和美国国债,，为接下来美联储的加息打好铺垫。

这是美国的明牌，美国在过去几十年都是这么干的，而且几乎每次都能得手。那么这次美国达到目的了吗？

凯文认为，美国这次是部分得手，但是成果大大不及预期，而且应该说，美国在战术层面取得的是小胜利，但是战略上恐怕已经开始走向溃败。

为什么这么说呢？

首先，美国人用尽浑身解数，付出了惹恼一个五常核大国的代价，才让美元指数上涨了一点点，美债收益率只是略微下降，堪堪躲过了突破2这个大关的危险境地。

这里说明一下，美债收益率是与美债价格成反比关系的。美债收益率越高，也就代表美债价格越低。

过去两年时间，美债收益率已经从2020年中最低的0.6%，上升到了近期的1.9左右，并屡屡尝试突破2%这个危险的关口。这说明回流美国接盘美债的资金，远远达不到美国的预期。

我们知道，每一次美元加息之时，都需要大量资金涌入美债市场，托底美债价格，打压美债收益率。不然等到美元加息，美联储启动缩表，在公开市场上抛售美国国债的时候，美债价格将可能进入一个螺旋式下降的危险趋势，最坏的结果就是引发美债崩溃，美元信用彻底崩盘。

美元是美国的国本，美国绝对不会坐视上述情况发生。所以接下来，美国有两个选项，选项一是，继续在世界各地拱火，制造更多的动荡和恐慌，加大海外资金回流美国的力度。选项二是，美国不得不放慢加息的节奏，减缓加息的力度。需要说明的是，这两个选项不是2选1的关系，是可以同步实施，相互配合的。

从拜登过往的表现和现实情况分析，选项一的可能性虽然存在，但是既然俄乌危机这个大炸弹起到的效果都有限，未来还能拿出比这个更猛的王炸，可能性不是太大。

况且在这次俄乌危机中，美国已经清晰地表达了自己的立场和底线，就是自己坚决不能下场，不能直接参与到一线的战斗中去，更不能直接与一个核大国正面爆发军事冲突。

有了这个天花板的限制，美国就算全世界到处煽风点火，能够驱赶的资本也有限，很可能一直达不到美联储加息所要求的资本回流力度。

而只要没有足够的资本回流美国支撑美债，美联储就不可能冒险大幅度加息和抛售美国国债。否则相当于是自掘坟墓。

所以，美国很可能不得不采用选项2。

推演下去，极有可能发生的情况是，美联储3月份虽然会加息，但是加息幅度不会是市场之前普遍预测的50个基点，而是只会加息25个基点。

今年1月份，美联储在第1次议息会议上表达出来的信号特别鹰派。当时美联储的表态让市场一度认为，今年接下来的7次议息会议都有可能做出加息的决议，而且每次加息的幅度将不止于百分 25个基点，有可能会更高。

而我在当时就做了一篇分析，认为这是美联储讨价还价的伎俩，是所谓预期管理的一部分。美联储的如意算盘就是，先通过1月份议息会议，向市场传达无比强硬的鹰派立场，给市场开出一个天价预期，之后再根据形势的需要，逐步回调。

这样一来，当真正开始加息的时候，市场反而觉得情况没有最初想的那么坏。所谓利空不及预期就是利好，这反而有助于维护处于历史高位的美股。避免美股在没有足够流入资金支撑的情况下，一加息就崩盘。

事实上，美联储这两天已经在放风，说由于受到俄乌冲突的影响，可能会考虑减少加息幅度。

但是美国耍这种伎俩，副作用也会很大。资本在这个过程中会更加窥见到美国的虚弱和美联储的色厉内荏。

当资本预判到美联储的预判，美联储的所谓预期管理，效果也就会大打折扣了。

在这种预判之下，资本对于美元信用和美债的信心将会更加动摇。资本不再会像以往每一次美元加息时那样，一股脑的涌入美国为美债接盘，拉升美元指数，压低美债收益率。大量的资本开始在美债和美国市场之外寻求其他出路。

其中一个证据就是，人民币汇率在近日有一个大涨，就说明有大量的欧洲避险资金没有去到美国，而是进入中国市场。美国通过挑动俄乌冲突，想要驱赶资金进入美国，结果有相当一部分被中国截胡了。

此外，欧洲出逃的资金除了选择进入中国，还会有大量资金去炒高大宗商品的价格。

俄乌危机本来就是能源炒作的一个好机会。现在原油价格已经突破100美元，接下来整个能源板块预计还会有相当大的涨幅。

而这就会带来我想讲的第2个问题，就是世界将可能由此进入一轮超级大通胀之中。

在过去的两年里，由于全球大部分国家都在执行超级宽松的货币政策，特别是美国开动核动力印钞机，向市场释放了天量的流动性。加上疫情所导致的供应链紊乱，全世界已经深受通货膨胀之苦。

但是俄乌危机的爆发，将使得通货膨胀雪上加霜。而未来两年通胀增长的幅度，将可能会使得过去两年的通胀显得相形见绌。

石油不仅是能源，也是工业的血液。石油价格的大涨，一方面会带动整个能源板块上涨，另一方面也会导致石化原材料的价格上涨，从而推高所有消费品和服务的价格。

而比起能源危机，还有一个更可怕的就是粮食危机。粮食危机的杀伤力比能源危机还会大10倍百倍。俄乌危机的双方，都是全世界非常重要的粮食产地和粮食出口地。乌克兰是欧洲的粮仓，小麦出口占全球10%的份额。俄罗斯也是重要的粮食产地，是全世界最大的小麦出口国。小麦产量占全球总的10%，出口量则占全球小麦出口贸易的20%。

俄乌双方之间的战火一定会影响到粮食生产。而粮食需求是非常刚性的，全球粮食只要欠收1%，就可能会导致粮食价格成倍的上涨。

更加让人担心的是，美国作为全球最大的粮食生产国和出口国，主观上有没有意愿把粮食价格作为推涨全球通胀的手段？

看过我之前视频的小伙伴应该都知道，美国每一次薅全世界的羊毛，一开始都先要推高全世界的通胀，至少要让世界各地的通胀水平明显高于美国自身的通胀，然后再启动加息，才能有效的驱使各国资本回流美国，戳破各国的通胀泡沫，拉爆各国的资产价格，从而才能进行有效的收割。

但是美国这一轮收割进展的很不理想。一个重要原因就是，虽然全世界都有所通胀，但是美国自身的通胀也起来了。如果美国自己的通胀比其他地方的通胀还高，那还怎么收割别人呢？！搞不好自己会先垮掉，被别人收割。

现实的情况就是如此。美国1月份通胀已经高达7.5%，比欧元区还高2个百分点。这还是在美国政府不断修改食品和住房在CPI统计数据中的权重，通过在统计数字上做手脚得到的。美国实际的通胀率，远高于我们所看到的统计数字。

所以美国是有主观意愿，通过自己所掌握的全球粮食定价权，主动推高食品价格，从而推涨全世界的通货膨胀。而美国则可以通过粮食补贴，稳住国内的通货膨胀。如此一来，当全球其他地方的通胀都远高于美国的时候，就更利于美国吸引全球资本回流美国市场，从而为美股接盘，为美债续命。

如果美国真的使出这一招，那么接下来几年，全球将会迎来一波史无前例的大通胀。很多国家的通胀水平将可能会飙升到两位数。恶性通胀将会严重打击很多国家的经济，不少国家会陷入经济危机和经济衰退。很多国家的财富会被洗劫，中产阶级将在一夜间返贫。

第三，这场俄乌危机将会对东亚格局乃至世界格局产生深远的影响。将可能促使某些百年未有之大变局提前到来。

我们都知道，东方某神秘大国一直想吃统一牌的方便面，而且一下就要吃五桶。但最大的障碍就是，吃这么多方便面的后果很难预测，政治和经济上都有极大的不确定性。

国际政治博弈的最大成本就是不确定性，但是这次俄乌冲突中各国的表现，特别是美国和欧盟的表现，给了东方某大国一个很好的参照。

当不确定性变得明朗，吃方便面这个进程很有可能会被加速和提前。

尤其重要的一点考量是，因为美国是两党执政，美国政府在这次俄乌危机中的表现和由此推导出的预期，只适用于当下执政的民主党和拜登政府。如果换了另一任政府还是不是这种预测，那就很难讲了。

从美国上一任川建国在任期间的表现来看，共和党内部不乏激进的民族主义者。如果说拜登的民主党代表的是建制派的精英人士，他们的头脑至少还是比较理性的。套句俗话说，大家都是为了求财，拼命的可能性不大。

但是民族主义者的思维就不是这个套路了，他们更多的是一种所谓情怀，一种理念，甚至是一种宗教式的信仰和狂热。

所以，如果等到共和党上台，他们在冲突爆发时的表现，江晖有更大的不确定性，更加难以预料。

而以本届拜登政府的拉跨表现来看，也就只能撑过这一届任期。下届任期连任的希望渺茫。

那么东方某大国会不会冒这个风险，等到川建国卷土重来的时候，去面对一帮头脑发热，缺乏理性的美国民族主义者？还是会抓住这个短暂的窗口期，果断吃下这五大桶方便面呢？

这是一个非常大的问号，一旦发生，也将会是一只巨型黑天鹅，将会彻底改变整个世界的地缘政治和经济格局。当然其中也蕴藏着无比巨大的风险。

该议题过于敏感，只能说这么多了。有机会在我们读书会上当面聊。

那么落实到我们每个普通人，在这样的大变局之下能做什么呢？又该做点什么来保全自己与家人的命运和财富呢？

时代的一粒尘埃落在普通人头上，就是一座山。我们普通人没有扭转乾坤的力量，所能做的非常有限。

首先，在财富上就是不要赌性太重吧。过去两年股市和房价的疯狂飙涨，一方面让不少人尝到了财富增长的甜头，但另一方面带来的副作用就是，很多人心里的赌性不自觉的膨胀了。如果带着这种赌性去布局接下来几年的投资，后果很可能将是灾难性的。

比较稳妥的策略是，适当调整自己的投资组合，注重资产的稳定性，适当降低风险资产的配比，提升储蓄和现金流，尽量增强自身的抗风险能力。

此外，这里专门对海外的华人说一声，我们可以热爱自己所处的第二故乡，但是这并不妨碍我们保持与祖国的联系。同样的，我们对于故国的情怀，也未必意味着就要与当地社区保持距离，甚至格格不入。

这两者之间本不应该是对立的。我们所看到的某些对立现象，是发生在当下百年未有之大变局的背景之下。当两个大国实力此消彼长，旧的格局被打破，新的平衡尚未建立起来，各种乱象必然层出不穷。当我们走过这个过渡阶段，进入到一个崭新的格局，在未来人类命运共同体的大格局之下，这一切都应该是和谐包容和彼此成就的。

总之，在谨慎中保持乐观，愿我们的未来都更加美好吧。