支持RBA暂缓加息，但房价还会继续跌【凯文房观200】

昨天的新闻，想必大家都看到了

RBA两周前的会议纪要披露，澳洲储备银行正在认真考虑，在已经持续了7个月的加息之后，是否应该按下暂停键。

这两张图，前一张是澳大利亚人报的标题，后一张是彭博社的标题。

个人觉得后者的表述更加忠于原文，而前者似乎有点带偏的意思。可能因为毕竟是澳洲媒体吧，太希望在连续加息后，能够缓口气了。

先说明一下，凯文对于会议纪要的理解是，RBA并未明确表示会放缓加息，而只是将其作为一个选项。同样的，重新继续大幅加息也依然是RBA的一个选项。

所以澳洲现在仍处于加息进程中，加息周期并未结束。利率很可能还会继续升高，并保持在高位一段时间。

但是这个表述，毕竟是自5月份RBA启动加息以来，前所未见的。所以把它理解为RBA在谨慎的向市场释放缓冲的信号，也不为过。

如果RBA暂缓加息，我会深表赞同。原因有以下几点：

一，澳洲经济存在通胀，但放在全世界范围内来看，澳洲的通货膨胀不算是太严重的。加息可以，但更多的是为了修正疫情以来过于宽松的货币政策。矫枉可以过正，但要有个限度。以不伤害自身经济为前提。

二，这一轮通胀是全球性的。通货膨胀的本质，是过量的货币追逐过少的产品。所以供需两端都有原因。

这一轮通胀，始于2020年初疫情爆发后。需求端的最大推手，是美联储自2020年初启动的无限QE大放水。

而供应端的因素，主要是美国挑动的地区冲突，去全球化，以及毛衣战等引发的全球供应链紊乱和成本上升。供需两端的主要因素，都不是澳洲储备银行可以通过加息来抑制和对冲的。

第三，受益于资源和能源价格上涨，澳洲这两年的资源出口屡创新高。在每月100亿美元的巨额盈余加持下，澳币没有那么脆弱。即使适当放缓加息，也不必太担心澳币汇率会崩溃。

第四，货币政策的影响有一定的滞后效应，并不是立竿见影的。 澳洲RBA自5月份以来，已经连续加息七次，累计加息了2.75%。现在需要让子弹飞一会儿，让加息的效果逐渐发酵。

第五，继续加息会打击企业经营和投资活动。企业信心受损，一旦引发裁员潮，影响到劳动就业率，澳洲将可能陷入人为制造的经济衰退。

实际上，近期美国各大科技公司已经纷纷掀起裁员潮，而这就是通货膨胀周期的最后一环。一旦加息最终打击到就业市场，造成失业率居高不下，那将从根本上摧毁需求端的基础，将导致消费需求大幅下降。这一招是最厉害的釜底抽薪，将会大幅度的给通胀降温。

第六，大英帝国的前车之鉴，告诉澳洲不能冲得过于靠前，容易让自己先冲下悬崖。

第七，澳洲房产市场与美国的一点不同是，美国房地产买家的利率可以终身固定，较少受到加息周期的影响。而澳洲买房者的利率，很大一部分是浮动利率，会随着RBA的现金利率上下波动。即使有一部分固定利率，多数也是在两年到4年期之间。如果加息太猛，很容易引发澳洲房地产市场的债务危机。

最后，澳洲手中有牌。澳大利亚作为移民天堂，手中有一张大牌，就是加大移民力度。这张牌威力很大，而且全球经济越不好的时候，这张牌越好使。可以帮助澳洲对冲世界经济下行的压力。甚至有可能借此逃脱世界性的经济萧条，就像2008年所经历的那样。

所以在连续加息了7次之后，澳洲储备银行放出风声，有意向放缓或暂停加息步伐，是适当的和负责任的。

可能有小伙伴会问：既然澳洲这么好的条件，为什么还是加了7次息呢？不能不加吗？

完全不加息对澳洲来讲，也不是一个可行的选项。

原因之一，是当美联储开启暴力加息后，在美元指数飙升的巨大压力下，如果澳洲储备银行一点表示都没有，势必会让澳币承受巨大压力，甚至可能会导致澳币汇率崩溃。

原因之二，澳洲的制造业并不发达，有大量的生活用品都依赖从海外进口。如果出现澳币汇率暴跌的情况，澳洲势必会面临非常高的输入性通胀压力。这会倒逼澳洲国内的CPI指数上涨，让通胀变得不好控制。

原因之三，主要来自政治上，澳洲毕竟是美国最紧密的盟友之一，这个你懂的。

回到对房价的影响上，暂缓加息不等于降息，也不等于彻底断绝加息的可能性。

过去两年，澳洲房市的大繁荣的基础，就是史无前例的货币宽松政策。

而当前我们所经历的房市下行，更像是一个市场的回调，是一个去泡沫的过程。

如果市场始终处于泡沫之中，那每个人都很难赚到钱，反而大家都会处于巨大的风险中。

有一个去泡沫的过程，市场才会变得更健康。而下一波的机会，也才会在撇清泡沫之后逐渐浮出水面。

但可以肯定的是，每一轮新的周期，市场上的玩法都会有变化。事物总是波浪式前进，螺旋式上升的。有些场景我们可能似曾相识，但绝不会是简单重复。

上一波让你赚到钱的套路，这一波再重复，就可能会让你变成被收割的韭菜。

财富如水，是在一直波动和变化的。而投资高手就像冲浪者那样，提前洞察市场的变化，在变化中找寻和创造机会。