【本周焦点】美国债限谈判持续牵动神经，英国通胀走高引发担忧（组图）

上星期五(5月26日)衡量美元兑六种贸易加权主要货币走势的美元指数期货跌0.14%，报104.025；美元指数跌0.18%，报104.06。美债基准收益率美国10年期国债收益率报3.797%，美国20年期国债收益率报4.146%。

债限谈判持续牵动神经

美国共和党与民主党仍然没有达成美国政府债务上限协议，给市场情绪蒙上阴影，美元得到支撑。距离6月1日所谓的“X日”仅剩一周时间，若未就举债上限达成协议，届时美国政府恐将无法履行偿付义务。

不过，媒体报道双方似乎愈发接近达成协议，惟任何协议都必须获得共和党控制的众议院和民主党控制的参议院批准。美国总统拜登和国会共和党领袖凯文·麦卡锡上周四(5月25日)似乎接近达成一项削减开支和提高政府31.4万亿美元债务上限的协议。

国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃指出，关于美国债务上限的讨论一直很紧张，但最终必须得到解决方案。“缺乏解决方案将对美国和世界经济产生不利影响，希望我们不必等到最后一刻才能解决美国债务上限问题。”

穆迪分析公司的经济学家马克·赞迪说，华府届时将面临继续支付作为全球金融体系支柱的美国国债的巨大压力，错过付款将引发华尔街历史性的崩溃，“这将是彻头彻尾的灾难，股票价格、住房和商业地产价值……一切都会下跌。”

纽约梅隆投资管理公司投资分析主管Jake Jolly说：“虽然出现技术性违约的可能性很低，但由于目前的政治局面，这一次围绕债务上限的对峙似乎比过去要严重得多。”

Nordea首席分析师Niels Christensen表示：“美联储的鹰派言论提升了加息预期，这是美元全面走强的原因之一。但市场仍期待(债务上限谈判)达成某种协议，应该会激发更多冒险情绪，这可能对美元不利。”

通胀有上行风险

上周四(5月25日)公布数据，初请失业金人数温和增加至22.9万，而第一季度国内生产总值增速从1.1%上调至1.3%。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里表示服务业通胀仍然根深蒂固，美国利率可能不得不“超过6%”，才能迫使通胀回归美联储设定的2%目标。

美联储5月会议纪要显示，尽管决策者“普遍认为”进一步加息的必要性“变得不那么确定”，但“几乎所有人”也继续看到了通胀的上行风险，一些人认为“有可能”需要进一步加息。此外，美国一季度实际GDP年化季率上修，上周初请失业金人数远低于预期。这些都支持围绕美联储的鹰派押注。

圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储今年剩余时间内可能需要再加息50个基点。美联储理事沃勒表示，利率路径取决于未来几周的经济数据，“从现在到那时，我们需要保持灵活性，以便在6月份做出最佳决定。”最近几个月，沃勒一直是决策层里继续加息的主要支持者，尽管他现在对暂停加息持开放态度。

根据CME“联储观察”工具的最新数据，货币市场预计美联储在6月份的政策会议上再次加息25个基点的可能性接近32%，而一周前不到18%。美联储最早会在12月份启动降息。

上星期五(5月26日)欧元/美元升0.04%，报1.0732。欧元兑美元上周下跌约0.6%，周线四连跌，触及3月下旬以来新低1.0706。

德国陷入衰退

德国第一季度GDP下降0.3%，延续去年四季度0.5%的收缩势头，欧洲最大经济体德国进入衰退，拖累欧元走低。这可能迫使欧洲央行优先关注经济前景。德国Ifo商业景气指数超预期下滑，表明信心有所恶化。

德国央行行长Joachim Nagel上周四(5月25日)表示：「为了驱逐通货膨胀的幽灵，我们欧元系统已经采取坚决行动。欧洲央行管理委员会将延续货币紧缩的道路，以战胜高通胀。」

丹麦丹斯克银行的资深分析师Stefan Mellin说：“本周我们看到大西洋两岸的宏观经济数据出现了分化，尽管德国不等于欧元区，但其经济势头却惊人地疲弱。”

不过，欧洲央行政策制定者诺特表示，欧洲央行至少还需要再加息两次。他认为完成这些加息后，利率应该在相当长的一段时间内保持不变。

高盛的经济学家认为："除非有更多有利于欧元区的证据，否则欧元/美元不太可能升破1.10。该价位此前已经被测试过两次，但随着市场对相对政策路径的重新评估，欧元未能站上该价位。我们预计这种震荡将持续下去。我们的全球预测意味着近期内美元走强的空间可能比市场目前定价的要大。"

上星期五(5月26日)英镑/美元升0.24%，报1.2351。英镑兑美元上周下跌近0.6%，周线三连跌，触及4月上旬以来新低1.2307。

英国通胀走高引发担忧

英国4月零售销售升幅超过预期，较3月增长0.5%，高于预期增长0.3%，较3月下跌1.2%有所改善。英国4月核心CPI年率大幅走高0.6个百分点至6.8%，高于3月份的6.2%。总体CPI为8.7%，超过了预期的8.3%，甚至超过了英国央行自己预测的8.4%。英国通货膨胀是七国集团最高，消费者支出显示出一定程度的韧性。

英国央行利率制定者Jonathan Haskel表示，如果确实看到更多通胀持续的证据，英国央行将收紧政策。英国央行首席经济学家休皮尔也认为，央行对英国通胀强度和持久程度的预期存在误读。

国际货币基金组织(IMF)认为，英国的货币政策将需要保持紧缩，以保持通胀预期受控。不过IMF预计英国能够避免经济衰退，预计英国2023年GDP增长放缓至0.4%。

摩根大通驻伦敦的外汇策略师James Nelligan表示，即使在5月份英镑下跌近2.0%之后，在他的银行模型中，至少有三个模型显示英镑仍被高估。英镑兑美元的跌势可能会进一步扩大，尤其是因为最近发布的数据(包括劳动力市场指标、月度GDP数据和制造业PMI数据)出人意料地有所缓和。因此，他上周下调英国经济增长预期，这是今年以来首次。

上星期五(5月26日)美元/日元跌0.23%，报139.74，略低于六个月高位。上周五公布的东京通货膨胀低于预期，提升日本央行今年将暂缓收紧政策的预期。

日本央行或微调收益率曲线控制

日本央行行长植田和男上周四表示，如果政策的收益和成本之间的平衡发生变化，他们可以调整收益率曲线控制(YCC)策略。作为YCC一部分，日本央行对将债券收益率目标的期限从目前的10年缩短到5年的区域保持开放空间。

德国商业银行经济学家称，日本物价正在上升，预计10年期日本国债收益率目标最早将在今年夏天再次提高，有效推高日本的长期利率。然而，美元/日元突破140关口表明，这是少数人的观点。只要日本央行继续发出观望信号，获得对通胀动态可持续性的更多确定性，高通胀将侵蚀日元的购买力。因此，日元在短期内的上行潜力有限。

纽元兑美元上周大跳水3%，有望创下去年9月以来最大单周跌幅，创去年11月11日以来最低点0.6043。

纽元成为大输家

在市场为美国利率可能上升而感到不安之际，新西兰联储上周如期加息25个基点至5.5%，却发出紧缩周期已结束的信号。

新西兰联储预计通货膨胀将在2024年第三季度回到其目标范围。其预测显示，经济不会像之前预期放缓，预计今年第二和第三季度只会出现非常温和的衰退。

新西兰联储官员Karen Silk指出，加布里埃尔飓风对通货膨胀的影响比最初担心的要小，并表示利率需要长期保持不变。她说，决策层必须警惕政策过度紧缩，现在可以按兵不动，看情况而定。

大华银行集团经济学家Lee Sue Ann指出，预计新西兰联储将保留紧缩倾向，在需要时为进一步加息敞开大门。下一次货币政策会议将在7月12日举行，从现在到那时，很多事情仍然可能发生。