【本周焦点】​美联储降息预期增高，美元短期走强 | 日元套利交易盛行，面临贬值压力（组图）

美联储降息预期增高，美元短期走强

上周，美元指数整体上持平，依旧没有明显的方向。截止6月21号闭市，美元指数报收105.8320。

上周二美国的零售销售数据显示出美国消费者疲惫的迹象。零售销售增长趋势放缓，物价和利率上涨迫使家庭优先考虑生活必需品并削减可自由支配开支。美联储设计的紧缩金融条件今年似乎终于对家庭预算造成了压力。零售销售报告逊于预期，增加了美联储在几个月内开始降息的可能性。上周三美国市场假期令交投兴趣和资金流动偏低。美国现货公债收益率再次下滑：两年期公债收益率为4.715%，10年期公债收益率为4.2178%。周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数有所下降，但仍高于预期，表明尽管就业市场逐渐降温，但依然保持强劲。联邦基金利率期货暗示，美联储在9月底前至少降息一次的可能性为67%，高于一天前的63%。费城联邦储备银行总裁哈克周一表示，他支持今年只降息一次，但他也留有余地，可能会根据新的数据改变自己的观点。

展望后市，关于美联储何时开启降息以及后续的降息路径的预测仍将主导美元指数的走势。整体来看，美国劳动力市场的韧性、居高不下的通胀数据表明，联储在短期内很难变得更加鸽派，美元短线仍然面临一定的上行压力。

欧元承压，跌破1.07关口

上周，欧元主要跟随美元指数波动。欧元在政治不确定性的压制下出现大幅下行，一度跌破1.07整数关口。截止6月21号闭市，欧元兑美元报收1.0697。

上周五早盘，德国和欧元区的采购经理指数数据令人失望，使得欧元疲软，难以获得投资者与交易者的青睐，因而缺乏了相对的需求。德国综合采购经理指数从 5 月份的 52.4 降至 6 月份的预估值 50.6，欧元区综合采购经理指数从私营部门商业活动继续扩张的 52.2 降至 50.8。这两个数据都低于分析师的预期，并显示出放缓的步伐。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia 博士在评估采购经理指数调查结果时表示，“采购经理指数并没有为欧洲央行 7 月份再次降息提供弹药。”“这是因为，对于欧元区最大的经济体德国来说，服务提供商的销售价格上涨速度比 5 月份更快。”在下半场，标普全球将发布美国制造业和服务业采购经理指数初值。如果美国采购经理指数数据好于预期，美元可能在周末保持强势，导致欧元/美元走低。另一方面，制造业或服务业采购经理指数数据明显下降可能会限制美元的涨幅。

展望后市，欧元走势将受到欧元区经济表现、欧洲央行降息预期以及政治不确定性等多重因素的共同影响。今年以来，欧元区经济表现持续改善，如果数据继续回暖将在短线给予欧元一定支撑。下周市场将会重点关注法国政局变化情况，法国国会将在6月30日和7月7日进行提前选举，在此之前市场对于政治不确定性的担忧或将持续施压欧元，欧元兑美元的支撑看在前期低点1.06整数关口一线。

英镑汇率走势受降息预期影响

上周，英镑兑美元汇率一度跟随美元指数回到1.27整数关口上方，随后在英格兰央行降息预期的压制下，英镑未能延续反弹走势再次跌破1.27整数关口。截止6月21号闭市，英镑兑美元报收1.2650。

英国5月CPI同比上涨2%、核心CPI同比上涨3.5%，符合市场预期，较前值有所回落。英格兰央行议息会议继续维持利率水平不变，但暗示更多决策者接近于支持降息。通胀数据有所缓解和央行鸽派信号共同推动降息预期上升，OIS市场显示英国8月降息概率由34%上升至62%，年内降息次数上升为2次。

展望后市，后续需要重点关注即将公布的英国5月零售销售、6月PMI等重要经济数据对于降息预期的影响，如果数据表现强劲将削弱降息预期，给予英镑支撑；反之将进一步加强降息预期，扩大英镑跌幅。

澳元兑美元保持宽幅震荡

上周，澳元兑美元保持着宽幅区间横盘震荡的走势格局，由于澳洲央行的利率立场与其他主要央行不同，下行空间有限。波动区间仍旧保持在0.6570-0. 6715之间。截止6月21 号闭市，澳元兑美元报收0.6643。

澳洲央行上周二发表鹰派政策声明后，市场继续降低澳洲央行今年降息的可能性。12月降息的可能性已从本周初的64%降至25%。在明年年初之前政策将长期保持稳定与利率波动较小的前景，预计澳洲央行首次降息25个基点，对利差交易颇具吸引力。与此同时美国5月零售销售数据显示消费疲惫提高了美联储9月份仍有可能降息的理据，进而提振澳元因而限制了澳元兑美元的跌幅。

美国收益率的变化帮助澳元重新升至 0.65 美元上方，并在商品价格走高之后延续涨势。整个 5 月份，铜和铁矿石价格均上涨，支撑澳元走强。澳大利亚储备银行 (RBA) 确认打算维持利率限制，这为澳元提供了支撑。在经历了一系列更高的高点和更高的低点之后，澳元仍然处于上行通道中，在接近 0.67 美元时阻力位已经形成. 展望后市，我们预计美元将面临持续的压力，可能支持澳元突破 0.67 美元。

日元套利交易盛行，面临贬值压力

上周，美元兑日元继续小幅度上试警戒位置，况且套利交易的吸引力尚未消退，这也给了日元一定的负担。截止6月21号闭市，美元兑日元报收159.7670。

自鸽派的日本央行维持其政策目标并表示打算很快公布削减债券购买计划以来，日元市场一直处于动荡之中。而造成日元近阶段不断逼试年内低点的原因主要还在于市场对日本央行的行动有些失望。对市场来说，日本央行不太坚定的举动有点像再次将日元面临的问题向后推。在这种情况下，促使交易员一直在做非常简单的套利交易。然而，市场对于日本央行和财务省的干预风险还是保持着谨慎的态度。据日本时事通信社报道，日本财务省财务官神田真人周四早些时候表示，可用于外汇干预的资源是没有限制的。

展望后市，如果日本央行在7月加息并开始逐步加大削减债券购买规模，那么美元兑日元反弹的阻力将大大增加。再加上预期美国首个降息预测会在9月，预期的宽松幅度也增加了一倍。长久以来的套利交易兴趣或会因此逐步退潮，日元的贬值压力也将大大减轻。届时日元在空头回补提振下，颓势或能得以扭转。