从拜登制裁到NVIDIA被查：特朗普还没来，中美半导体大战已开打（组图）

近期，中美围绕半导体的博弈持续升级。

首先是美国的动作。12月2日路透引述知情人士消息称，美国将对中国半导体产业发起3年来的第三次打击，限制对华出口24种晶片制造工具、3种软件工具、新加坡和马来西亚等国出产的晶片制造设备，以及HBM晶片（用于人工智能（AI）训练等高级应用）。

而被波及的中国企业，包括北方创华科技、拓荆科技和深圳市新凯来技术等，约20多间半导体公司、2间投资公司和超过100多间晶片制造工具厂商，规模庞大。当然，计划当涉及外国直接产品规则的部分牵连甚广，可能损害美国盟友利益，包括马来西亚、新加坡、以色列、台湾和韩国都会受约束。

再来是中国的动作。12月9日，中国国家市场监管总局发布消息称，英伟达（NVIDIA，又称辉达）涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》（市场监管总局公告〔2020〕第16号），市场监管总局将依法对英伟达公司开展立案调查。

消息一出，英伟达股价应声下跌。截至当地时间12月9日收盘，英伟达收跌近3%，市值一夜蒸发6,400亿元；英特尔、AMD、阿斯麦（ASML）、台积电、Arm等美股大型半导体公司也普遍收跌。而10日的A股半导体概念则集体大涨，尤其是AI晶片相关概念，例如寒武纪盘中涨超3%，海光信息涨超4%，景嘉微涨超5%，中芯国际、华虹半导体、南大光电、中微公司等产业链企业也纷纷飘红。

显然，虽有不少半导体CEO在特朗普（Donald Trump）胜选后公开示警：政策的不确定性、民族主义趋势都会干扰产业生态，推高生产成本；但从前述两个事件来看，中美博弈对于全球半导体的持续扰动，似乎还是无可避免。

图为2024年3月28日，2022年5月镜头拍到英伟达（Nvidia，又译辉达，股票编号NVDA）在美国加州圣克拉拉（Santa Clara）公司总部的公司标志。（Courtesy NVIDIA/Handout via REUTERS）

拜登下台前的「最后一击」

首先观察美国这次针对设备、软件以及HBM实施的新管制，可以说是历次制裁中的「集大成者」。

从制裁内容来看，拜登（Joe Biden）几乎是把美国目前力所能及的策略全数搬上台面，力求在政府换届前打出「最后一击」，也为自己卸任后的政治遗产清单「增色」。其实回顾拜登过去执政，在半导体博弈上往往更关注高精尖领域，倾向制裁先进制程（7nm）、记忆体（18nmDRAM、128层以上NAND）以及先进人工智慧等相关技术；而12月初的新一轮制裁，其实也是在限制先进技术节点的基础上，进一步细化了限制条款，推出繁琐又面面俱到的细则。

例如随著HBM晶片逐渐成为AI算力瓶颈，美国这次就通过加码限制HBM来限制中国的AI发展；同时，这次制裁也将半导体相关软件及「软件秘钥」列入限制，主因就是目前半导体软件愈发强大，可以模拟多重曝光等昂贵复杂工序，美方也对此祭出监管；再来，美国也针对一系列非典型「模糊行为」进行规范，对企业代购、多手转移、核心人员重合、物理位址相连等情况设立预警，堵上美国认为「具有潜在风险」的通道。

图为2023年2月17日，美国半导体公司AMD 的标志出现在GPU晶片上。（Reuters）

另外，这次「最后一击」也扩大了打击对象。过去制裁多以大企业为主，这轮制裁却波及许多小公司，有些甚至是未上市企业，有些更处在亏损或融资的「新生」阶段。而在半导体博弈中，大公司往往因为基底厚实、资源广布，所以能提早为「被制裁」做好准备、规划预案；但小企业往往势单力薄，相对容易在外部冲击下灭顶。

不过中国的市场体量、半导体供应链的全球互赖性，还是可能对制裁形成牵制。例如有部分中国先进存储制造公司、成熟制程制造公司就不在制裁清单上，原因也可以想像：针对前者，美国商务部已经表示「要保证全球HBM产能供应」；针对后者，商务部虽没有言明，却可能是因牵涉美国盟友与企业的利益，所以被轻轻放下。

此外，这次日本和荷兰都争取到了《公平竞争规则》的豁免权，艾司摩尔（ASML）就在官网表示业务并未受到重大影响；美国的应用材料公司（Applied Materials）、科磊（KLA）和泛林集团（Lam Research）也游说成功，保住了部分利益；韩国企业虽然没有获得豁免，但应会持续努力争取。

整体来说，这次制裁或许更多是拓宽制裁范围，而非大幅推进制裁的极限红线。但即便如此，制裁本身还算「面面俱到」，近140个实体名单涵括了重点企业的直系与旁系结构，并将连带影响名单上企业的供应链与客户，可谓是将制裁深入到中国半导体的方方面面。

中国商务部部长王文涛（右）2024年3月24日会晤美国半导体公司AMD行政总裁苏姿丰（中国商务部）

夹在中美之间的英伟达

而拜登的「最后一击」也显示，中国半导体产业已是「藏不住的大象」，中美科技竞赛正从暗处浮上台面，双方过招不再遮掩，既然美国出手了，中国当然不会毫无反应。

2日晚间，中国商务部就表示，中方已经注意到美方发布的对华半导体出口管制措施，该措施进一步加严对半导体制造设备、存储晶片等物项的对华出口管制，并将136家中国实体增列至出口管制实体清单、拓展长臂管辖，对中国与第三国贸易横加干涉，是典型的经济胁迫行为和非市场做法。中方将采取必要措施，坚决维护自身正当权益。

首先就是12月3日的两个动作。

当日，中国互联网协会、中国半导体行业协会、中国汽车工业协会同步发声，呼吁大陆企业谨慎采购美国晶片，寻求扩大与其他国家和地区晶片企业的合作，并积极使用内外资企业在华生产制造的晶片。中国汽车工业协会更强调，美国政府随意修改管制规则，严重影响美国晶片产品的稳定供应，中国汽车行业对采购美国企业晶片产品的信任和信心正在被动摇，美国汽车晶片产品不再可靠、不再安全。「为保障汽车产业链、供应链安全稳定，协会建议中国汽车企业谨慎采购美国晶片。」

中国商务部也在3日宣布禁止向美国出口镓、锗、锑和超硬材料，理由是这些材料属于军民两用物项，并且这项禁令立即生效。最引人关注的，就是镓和锗皆为半导体关键材料：镓主要用于第二代及第三代半导体，尤其第三代半导体适合更高温、高电压、高频率的使用场景，手机及基地台的功率放大器、光纤传输、光达、5G、电力系统都可能用到；锗则在光纤电缆、夜视仪器和太空领域有所需求，大多数卫星使用的太阳能电池都会用到锗。

图为美国晶片商英特尔（Intel）亚利桑那州一间工厂外的标志，摄于2022年10月2日。（Reuters）

接著就是12月9日的重头戏：对英伟达展开立案调查。当然，中方也有给出事由，表示是针对2020年的英伟达收购迈络思交易。迈络思1999年在以色列设立，在美国纳斯达克证券交易所上市，是知名网路设备供应商，主要业务是为资料中心提供网路控制晶片、网卡、线缆、交换机、软件等。由于英伟达和迈络思均在全球具有垄断地位，所以这一交易随后经过美国、欧盟、中国等国家和地区市场监管部门批准。当时中国的市场监管总局就要求，英伟达应在收购交易完成后6年内，依据公平、合理、无歧视原则向中国市场继续供应英伟达GPU加速器、迈络思高速网路互联设备和相关软件、配件。

但中方在交易时隔4年后才进行调查，恐怕更多是与关乎中美的半导体博弈，以及英伟达的市场分量，还有夹在中美之间的两难处境。

2024年11月23日，英伟达（Nvidia，又译辉达）行政总裁黄仁勋获香港科技大学颁授荣誉博士学位。（廖雁雄摄）

从体量来看，英伟达2023年在全球资料中心图形处理器（GPU）市场份额为98%，第二名的AMD市场份额仅为1.2%，第三名的英特尔则不足1%。而中国市场在英伟达的营收大盘中占有显著比重：据英伟达财报显示，截至2024年前三季度，英伟达在中国大陆（含香港）营收115.7亿美元，在其营收大盘中占比12.7%。

但作为一家美国企业，英伟达显然难以回避美方的管制规范。

例如2023年10月17日，美国商务部就公布半导体管制新规，对2022年10月7日发布的《对向中国出口的先进计算和半导体制造物项实施新的出口管制》进行升级：一是调整先进计算晶片出口管制规则；二是调整半导体制造设备出口管制规则；三是公布了新增的实体清单企业名单。一套组合拳下来，包括A100、H100、A800、H800等在内的GPU晶片对华出口都受影响。

其中，A100、H100是英伟达生产的高性能GPU，广泛应用于AI、资料分析等工作场景；A800和H800则是A100、H100的替代产品，是因应2022年管制发布后，英伟达特供中国市场所用，在效能上降低了传输速率以满足管制要求。目前，这几款产品都是最适合AI演算法研发和部署的高算力晶片。

再来当然就是2024年12月2日，拜登任内的「最后一击」。整体来说，英伟达作为一家美国企业，在当前中美半导体博弈的态势下，如果遵守美国相关法律要求，就等于被迫在中美之间进行市场选择；从这个视角来看，中方的反垄断调查，恐怕更大程度是对美方12月2日制裁的直接反制。

换言之，NVIDIA的遭遇其实就像字节跳动旗下的短影音应用TikTok，在中美竞争愈发剧烈的大环境下，被迫遭遇行政监管与打击，成为地缘政治的牺牲品。当然，中美此波较劲也可能是在为特朗普上台进行铺垫，增加彼此的谈判筹码，只是从特朗普此前各种发言来看，面对半导体博弈的态度恐怕会比拜登更强硬，中美双方企业或许都要有「打持久战」的心理准备。