【本周焦点】市场对美国经济衰退的担忧升温 | 欧元区加息进程开启

上周美元指数下跌了0.49%，主要由于市场预期美联储激进加息增加了美国经济衰退的担忧。美联储理事沃勒曾在达拉斯举行的计算经济学会议上表示，美联储在全力以赴重建价格稳定。他补充，支持7月再加息75基点，尽管持续加息可能短暂的影响就业水平，更高的利率对所有行业的需求施加下行压力，但并不认同经济会陷入衰退。同时作为鹰派代表，他排除加息100个基点的可能性，并警告这么做会导致市场剧烈震动。上周二里奇蒙联储主席巴尔金为美联储鹰派言论添砖加瓦，表示美联储主席鲍威尔关于7月加息50或75个基点的指引是合理的。上周三美联储主席鲍威尔出席国会听证会，他表示美联储将完全致力于控制物价，即使这么做可能导致经济下滑，再度表达对抗通胀的决心。然而，即使相信美国经济状况良好，劳动力市场强劲，需求持续处于高位，他坦承美国经济存在衰退的可能性，实现软着陆具有挑战性。他说：“更高的利率固然痛苦，但这是帮助我们降低通胀的工具，我们需要灵活的手段应对未来的经济数据和不断变化的前景。”上周四美联储主席鲍威尔在美国国会众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告做证，他表示，美联储遏制通胀的承诺是“无条件的”。美联储理事鲍曼也放出鹰派信息，他表示通胀对持续就业成长构成威胁，支持在7月加息75个基点。芝商所的“美联储观察”工具显示，市场预计美联储7月份加息75个基点的概率达96.9%。

上周欧元价格上涨了0.58%，主要由于欧元区加息进程开启和美元走软。上周一欧洲央行行长拉加德在欧洲议会表示，自今年年初以来，金融稳定面临的风险明显增加，包括但不仅限于房地产价格回调的风险，劳动力市场工资增长的风险和欧元区经济衰退的风险。拉加德还表示，不会透露新债券购买工具的任何特征，将在稍后阶段研究资产负债表规模的问题。最后她重申今年夏天两次提高欧洲央行利率的计划，并确认将对抗欧元区不同国家借贷成本中不断扩大的利差。周三欧洲央行管委Peter Kazimir称，欧洲央行必须在今年9月退出负利率。鉴于欧洲央行必须在宏观经济状况较弱的背景下收紧货币政策，一些欧元区国家可能会陷入“技术性衰退”。巴克莱经济学家在一份报告中表示，欧元区经济将在今年年底面临技术性衰退。欧元区经济活动在短期内保持良好，因为新冠疫情带来的重新开放潮仍将带来提振，尤其是对南欧经济体。预计该地区经济衰退将是温和而短暂的，因为一旦明年通胀缓解，消费应会反弹。

上周澳元价格上涨了0.12%，主要由于市场对澳洲联储大幅度加息的预期升温。上周二澳洲联储发表会议纪要，预计通胀将进一步上升，承诺采取必要措施确保通胀随着时间的推移回到目标水平，预计2023年回落至2%至3%区间的顶端。委员会认为今年每次会议都加息25个基点将是一种快速紧缩，但不排除加息50基点的情况，理由是目前利率水平仍然很低，但是无论加息25个基点或50个基点，都将使现金利率低于1%，这仍然具有高度刺激性，而且还需要进一步加息，将通胀拉回目标水平。同时联储表示，经济的弹性在劳动力市场表现得最为明显，加息并不会抑制未来国内的消费需求，最后委员会同意未来几个月需要采取进一步措施，使澳大利亚的货币状况正常化。西太平洋银行首席经济学家Bill Evans表示，预计澳洲联储将在未来两次会议上加息50个基点，并在明年2月份达到2.6%的最终利率。目前，澳洲联储的现金利率为0.85%。

上周日元价格下跌了0.19%，主要由于日本央行鸽派立场持续。上周二日本政府官员发表讲话，财务大臣铃木俊一表示，当前的通胀上升主要来源于全球大宗商品价格上涨，会采取积极的手段应对通胀，但目前措施和时机尚未决定，同时他对于近期日元走软表达了担忧，过度和无序的外汇波动会损害经济稳定，将继续以高紧迫感监督日元走势，与央行进行合作，有必要时会对外汇采取适当行动。日本央行一直在加大购债力度，努力将10年期国债收益率保持在0-0.25%的目标范围内。但是，尽管做出了努力，收益率仍然处于该目标区间的上限。随着美联储加息步伐的加快，国债收益率利差将会进一步扩大，受此影响，日元兑美元预计将进一步走低。

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