暴力加息也无济于事！阿根廷的汇率又崩了（组图）

0.1

前几天人民币汇率破7搞得很多人很紧张，官媒一顿解释，其实这跟大家的真实体感是一致的，如果经济不振、收入不够、信心不足，本币还能蹭蹭涨，那才更吓人。

前几天美国cpi数据一出，美股大跌，因为加息是必然的了，分歧在于是加75个基点，还是100个基点，北京时间周四凌晨就出结果，其他国家的货币保卫战更难打了。

这都是有历史教训的，过去几十年，美国有9个加息周期，毫无例外的，新兴经济体全部被拉爆，老牌发达国家也很难过，这其中唯一的例外是中国，向上人生路一直走的很顺畅，最近一次2004-2006年的加息周期，很多人是无感的，当时收入不断涨，就业机会多，大家都敢生娃，担心的人真不多。

但这一次，痛苦指数明显不一样了。

比如本来就水深火热的房地产，前几年融资不顺，很多企业为了活下去，借了很多美元债。当时看是救命钱，现在看更可能是要命钱。因为那时候汇率6.5，现在要还钱了，汇率是7，无形中增加了好几个点成本，让本不富裕的家庭更加雪上加霜。

没办法，强势美元和深度全球化注定了这种结果，这也就是很多人说的美国可以一次次地通过收割全世界来度过危机，很多人不理解，觉得这事跟自己没关系，其实联系很紧密。

美国自己高通胀就加息，其他地方资本流出，本币贬值，很多国家还有负债，本来100亿本币就能还清，现在可能需要150亿才够，自己的钱包无形中就少了不少。

再比如像咱们出口额很大，以前挣1亿美金国内对应发6.5亿人民币，现在要发7亿，钱多了不好吗？适度没问题，太多了容易产生通胀，很多资产的价格也会大涨。

比如咱们的房价起飞就离不开汇率的推波助澜。啥意思呢？

1998年我们的外汇储备大约是1400亿美元，之后中国制造很厉害，从1998年到2007年我们对美元的汇率都在8以上，经济大发展但汇率没咋变，结果就是外汇储备暴增到2万亿美元。这肯定是好事，但这些外汇要按汇率对应发行人民币，你自己算算多了多少钱。

这些钱是要有去处的，指望3000点恒久远的大A股有点难，大的蓄水池就是房子，房价大起飞也就是那个时候开始的，直到现在，房地产的风险还是没有完全解除。

0.2

所以在这一轮的美元加息周期中，各国也都挺痛苦的，纷纷开始了自己的货币保卫战。

今年以来：

1. 日元贬值了27%，回到了1998年亚洲金融危机时候的状态，就这日本央行也无力开启加息周期，经济实在不给力；

2. 韩元贬值了29.5%，这还是在韩国不断加息的背景下，现在韩国面临货币大跌、物价大涨、贸易逆差的三连击，比较激进的加息没产生太多的抵抗力，反而带崩了房价；

3. 欧元贬值了15%，状况不比韩国好多少，俄乌战争直接拉爆了能源危机，最近各国人民不断上街散步，老百姓都扛不住了；

4. 相比之下，人民币贬值11% ，中国的难处也不少，但相比其他货币还升值了，表现已算不错。

总体说来，现在各国都在煎熬。

类似武侠小说里高手过招到了比拼内力的关键时刻，这个内力拼的是什么呢？

就是拼外汇储备，各国都疯狂烧钱，今年印度和泰国的外汇储备规模分别减少了约810亿美元和320亿美元，韩国减少了270亿美元，印尼减少了130亿美元，马来西亚减少了90亿美元，外储水平都降到了2008年以来的最低值，只剩几个月的储备了。

这还是能打的，内力稍差的国家现在已经被拉爆了，可以预期的是，未来几个月，会出现一股国家破产的大潮。

这里面的典型代表，就是阿根廷。

9月20日，阿根廷又暴力加息550个基点，利率达到75%。

这已经是阿根廷年内的第九次加息，存1万，一年后能取17500，正儿八经的高利贷，但老百姓不买账，他们一算自己的实际开销发现，这周能买到的东西，下周可能得多花一倍的钱。

也难怪，现在咱们得cpi同比都不到3%，很多人已经感觉物价涨了不少，阿根廷啥情况呢，过去一年cpi涨了78%，他们的央行的预测，乐观的话，2022年的cpi能控制在95%左右，对应的，那时的利率会达到100%。

为啥这么笃定呢？因为今年三月，阿根廷与IMF达成了一个债务重组协议，他们承诺维持实际利率为正，所以加息就是现任政府唯一能干的事。

但前景很不乐观。现在阿根廷外债总额2744亿美元，外汇储备428亿美元，杯水车薪，因为还债问题，他们在一个月内曾经换了3个经济部长，但都没啥用。

现在他们把全部希望寄托在大豆上，阿根廷有超过40%的耕地被用于种植大豆，大豆出口占其总出口的98%左右。2021年，这块的出口额达到215亿美元，政府从中抽取33%的出口税。

不用细算就知道缺口很大，这个基本面再加上美元加息，阿根廷的汇率能稳住才有鬼了。

今年，阿根廷比索贬值41%，预计年底超过50%，五年前汇率是16，现在是144，差到不能再差。

0.3

把责任全归结为现任政府显然是不客观的，阿根廷全民挖坑几十年，才终于有了如今的局面，这怎么讲呢？

100年前，阿根廷地下有矿，地上有牧场和牛羊，在当时都是硬通货，靠出售这些资源，1908年，阿根廷成为世界第七大经济体，地位跟现在的法国差不多。

1910年，阿根廷人均GDP世界第三，排名跟现在瑞士一样，美国20年代的电影里，阔佬的形象就是阿根廷人。

这时候，问题来了，中下层的老百姓不干了。

原因很简单，因为阿根廷不搞共同富裕。

寡头们包揽了国家经济的各种命脉，旱涝保收、毛利奇高，这么一来，贫富差距不断拉大，读书改变不了命运，向上的阶层已经固化，向下的通道却越来越宽，再加上堪称绞肉机的一战爆发，阿根廷的经济支柱——农产品、高档羊毛和优质牛肉根本就卖不出去，虽然远离战场，但阿根廷的好日子也戛然而止。

工人和中产阶级的日子一天不如一天，开始暴力罢工，基本上宣告了自由主义经济寿终正寝，而且民族主义高涨，大家都在喊外资滚出去，外企滚出去。

不走？那隔三差五的罢工就等着你，这么一来，谁还敢来。

顺应这股潮流，军人们1930年发动政变，成立了军政府，经常是上一任军政府的位子还没坐稳，新一任的军政府就又靠政变上台了，这其中的代表就是贝隆，他走的是一条提高工资、增加福利、放弃裁员的道路。

用意明显，就是讨好底层。老百姓很开心，终于迎来明君了，支持率超高。

但这个政策有个前提，就是得有很多、很多钱，阿根廷祖上阔过，那时候已经不行了，他们咋办呢？借钱搞福利，不断靠提高赤字和借债来过日子，国家的债务额越堆越高。

再后来，发现钱也借不到了，为啥呢？

因为阿根廷政府太不讲究，时不时就拒绝偿还外债，这谁还借钱呢？

0.4

从那个时候起，阿根廷就陷入了“四高”的恶性循环：高关税、高腐败、高福利、高通胀。

1. 为了保护国内老百姓利益，关税常年都在84%以上，基本上就是闭关锁国；

2. 高腐败也是日常操作，而且，查的也不严，腐败分子可算找到一块乐土；

3. 高福利是他们的国策，为了获得支持就要高福利，没能力也要坚持，借钱也要干；

4. 高通胀怎么来的呢？就是因为自己挣不到钱，找别人借别人又不给，那就只能印了。

所以1950年之后，阿根廷的经济问题只有一个：货币问题，一直持续到现在。

每个政府上台都改革，货币换来换去，都失败了。最恶劣的时候，一年通胀率3000%多，钱比纸还不值钱，老百姓反复被洗劫。

世界货币基金组织的数据显示：在1981-1990年间，阿根廷的年平均通货膨胀率高于750%，注意是年平均。

跟货币相关，阿根廷的GDP也走出了心电图一样的神奇走势，今年12%，过两年可能是-12%，基本无法预测。

90年代初是难得的增长期，一切看起来都往好的一面发展，结果政府得意忘形，搞了个大动作，直接放弃了外汇管制，阿根廷比索跟美元1:1可兑换。

自己本来就免疫力低下，还老去高风险地区，于是不论是2000年的危机还是2008年的危机，阿根廷基本都是最先倒地的选手，这一次也不会有例外。

不过有句老话叫债多了不愁，阿根廷现在最有力的武器就是厚脸皮，每次外债多到还不起的时候就开始耍赖，比如要求借新还旧，要求利息打折或者不计利息，前前后后这类事情已经出现过8次。

所以汇率崩盘，对他们来说可能也无所谓，毕竟大家都习惯了。