澳洲降息与否需要看的四个经济数字（图）

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三年来，澳大利亚利率一直保持高位，对于那些被无情的成本压力折磨得疲惫不堪的澳大利亚人来说，他们现在非常迫切想要知道的是澳联储（RBA，即澳大利亚央行）会何时降息。

今天（9月24日）下午两点半，澳联储就会公布有关现金利率（cash rate，即官方利率）的决定。95%的经济学家认为央行会保持利率不变。只有5%的受访经济学家认为现金利率会出现下调。

澳大利亚四大商业银行对降息有以下预测：

• 澳新银行（ANZ）： 明年2月份

• 澳大利亚联邦银行（CBA）： 今年12月份

• 澳大利亚国民银行（NAB）： 明年5月份

• 西太平洋银行（Westpac） 明年3月份

那么人们该如何预测澳联储下一步行动呢？以下这四个数字可能提供线索：

目前通胀率：3.5%

澳联储希望看到物价低速稳定增长。它的目标是每年增长2%至3%之间，并倾向于这一范围的中间值。

所谓“零通胀”或“负通胀”（即通货紧缩）都是很危险的。这会导致经济萧条。

在过去的两年里，澳联储将通胀率从最高时的8%左右下降了一半多，目前通胀水平在3.5%，仍然高出目标上限的3%。

这意味着还需要一段时间才能充分让高利率发挥作用，因此澳大利亚央行仍在等待观察之中。

就通胀而言，澳联储更关心“基础通胀率”（underlying inflation），这一通胀剔除了一些波动最大的项目，例如汽油和日用品，从而提供了一个更稳定的情况。目前的基础通胀率为3.8%。

目前家庭储蓄率：0.6%

高利率会致使借款人需求减少。

这可以有效地迅速改变整个经济的消费模式，但也会出现过犹不及的现象。

澳联储通过考察家庭能储蓄多少钱来监控这一点。目前的答案是，人们仍在储蓄——但储蓄率不高。

2024年上半年，家庭储蓄占其收入的0.6%。这远低于新冠疫情封城期间的异常高水平，当时曾高达24%。也低于疫情前约5%的正常水平。

另一方面，一些人，尤其是资产不多的租房者却正在蚕食自己的储蓄。

通过观察这些数据，央行可以知道自己在抑制家庭需求方面是否做得足够，还是“太过分”了。

目前，央行还没有看到令人信服的证据显示证明抑制家庭需求有些过激了。

目前失业率：4.2%

澳联储认为自己并未过度削减需求的一个重要原因是，就业市场依然强劲。

失业率只是一个衡量指标，并不能说明一切。因为失业率并不反应出有多少人放弃寻找工作（即就业参与率）。

但目前这个数字也说明就业市场的健康状况相当不错。每个月都有成千上万的新工作岗位产生，工作时间没有太大变化，而且仍有职位空缺。

从某种意义上说，这是个好消息。抑制需求以对抗通胀的一个风险是，支出减少会导致企业倒闭和工作岗位流失。

买房抵押贷款的紧缩是暂时的，而就业市场的低迷则会留下相对长期的伤疤，影响一个人一生的就业前景。

像所有央行一样，澳联储的目标是在抑制通货膨胀和保持低失业率之间取得平衡。

澳联储的目标是达到它认为在不引发通货膨胀的情况下可以维持的最低失业率水平，这个数字有很多争议，但澳联储认为是4.5%左右。

如果失业率保持在较低水平，则可能表明经济仍处于过热状态。但如果失业率飙升，则可能表明经济已经降温过快、过多。

目前的生产率增长（5年均值）：0.5%

到目前为止，所有的焦点都集中在需求上。那么供给呢？

这也是澳联储和经济学家所关心的问题，他们认为，扩大供给是维持经济增长和提高物质生活水平的唯一途径。

这可以通过几种方式来实现，包括增加人口，但经济学家认为生产率是长期持续提高生活水平的唯一途径。

生产率是衡量“性价比”的标准——我们拥有什么，就能生产什么？

这不仅仅意味着“更努力地工作”。这通常来自于技术改进——“更聪明地工作”。

但在包括澳大利亚在内的许多发达经济体中，生产力近年来却停滞不前。

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